西南研究所2026年8月投资策略金股电话会议纪要

一、核心要点

1. 本次会议为西南研究所白名单行业交流服务，不构成投资建议，参会者自行承担风险。
2. 化工组推荐润丰股份，低估值业绩支撑，农药出口龙头，2026年7月出口量同比增长，上半年业绩修复，农药行业需求稳供给改善。
3. 交运组推荐渤海租赁，A股稀缺飞机租赁龙头，2025年剥离集装箱租赁聚焦主业，机队规模全球领先，2026年上半年业绩扭亏，飞机租赁行业供需错配，龙头订单储备足。
4. 环保公用组推荐恒裕环保（更名恒裕科技），国内热裂解龙头，产品用于废塑料/废轮胎裂解成油品，欧洲可持续航空燃料（SAF）新需求崛起，公司技术路线成本低，估值低业绩弹性大。
5. 电信组推荐嘉泽新能，宁夏风电运营企业，主业安全边际高，2026年上半年净利润预计6亿，布局绿色甲醇技术成本低于行业，8月中式线投产、纤维素酶产线落地为验证节点，远期市值潜力大。
6. 机械组推荐爱迪精密，高端液压件龙头，2026年上半年净利润同比增长44%-48.8%，国内市占率高，加速全球化产能布局，工程机械出口增速快，海外业务毛利率高，处于行业上行周期。
7. 汽车组推荐宇通客车，全球客车龙头，新能源客车出口增速快，2026年二季度出口同比增长55%，虽面临欧盟贸易摩擦，公司品牌技术渠道优势明显，海外布局推进，预计2026年净利润超60亿，股息率或达8%-9%。
8. 汽车组推荐吉利汽车，2026年8月纳入金股，上半年销量142.3万辆（+1%），出口47.42万辆（+157.6%），出口占比提升至33.3%，二季度出口加速、单车盈利高于国内，上半年核心净利润增速预计30%-40%，当前估值8-9倍。
9. 电子组首次纳入金河集成，国内前三晶圆代工厂，受益半导体景气周期（产能利用率提升、涨价），估值低于中芯国际、华虹，布局AI相关新业务，估值安全边际高。
10. 华康洁净可转债基本转完，医疗洁净在手订单36.5亿元（基本盘），电子洁净2025年订单7亿，2026年预计20亿、2027年预计40亿，2026-2028年规模净利润预测2.1亿、3.1亿、4.1亿。
11. 回盛生物为原料药龙头，2025年营收+40%、规模净利润+十几倍，核心产品泰万菌素市占率超50%，新疆项目总投资10亿，产能扩张，出口+宠物业务双增长，回购股份支撑股价，看好三季度业绩。

二、风险与关注

1. 参会需自行承担投资风险。
2. 宇通客车面临欧盟贸易摩擦。
3. 吉利汽车需关注欧盟对中国插电混动车（PHEV）双反政策。

三、后续关注点

1. 嘉泽新能8月中式线投产、纤维素酶产线落地情况。
2. 宇通客车海外布局进展。
3. 回盛生物三季度业绩表现。