浙商证券2026年8月策略金股会议纪要

浙商证券2026年8月策略金股会议主要涵盖宏观、策略、行业等投资判断。会议指出美国科技资本开支拐点暂未显现，美联储三季度暂不加息，四季度才可能传导政策。核心关注中美关系，预计8月中下旬或有积极信号催化风险偏好修复。国内内需政策增量有限，需等待风险偏好拐点。策略方面建议中线仓位持有、短线逢低增配，关注证券、创新药、恒生科技、传媒及超跌双创板块，行业选择保持均衡。

报告重点分析了半导体设备、CXO、服务器、动力电池、纳米金属粉体、新材料、AI全产业链、肉牛和原奶、造纸等赛道/行业发展趋势。半导体设备方面，北方华创受益于AI资本开支扩产周期；CXO方面，药明康德CRDMO模式领先；服务器方面，浪潮信息业绩大超预期，AI服务器需求旺盛；动力电池方面，宁德时代中报环比改善，行业增速维持20%以上；纳米金属粉体方面，博迁新材受益AI服务器、新能源车等需求，产品量价齐升；新材料方面，金固股份推进向新材料解决方案商转型；AI全产业链方面，昆仑万维布局AI全产业链闭环；肉牛和原奶方面，悠然牧业肉牛和原奶双周期向好；造纸方面，太阳纸业作为造纸绝对龙头，受益于箱板纸淡季涨价。

报告推荐了半导体设备龙头北方华创、CXO龙头药明康德、服务器厂商浪潮信息、动力电池龙头宁德时代、纳米金属粉体企业博迁新材、新材料企业金固股份、AI全产业链布局的昆仑万维、肉牛和原奶双周期企业悠然牧业、造纸龙头太阳纸业等金股。北方华创受益于AI资本开支扩产周期，预计2026-2028年净利润同比增长27%、39%、37%；药明康德CRDMO模式领先，2026年资本开支预计65-75亿元；浪潮信息上半年业绩大超预期，AI服务器需求旺盛；宁德时代中报环比改善，下半年排产旺季明确；博迁新材受益AI服务器、新能源车等需求，产品量价齐升；金固股份推进向新材料解决方案商转型，2026年上半年净利润4000万-6000万元；昆仑万维2026年Q2 AI相关业务年度经常性收入（ARR）破8亿美元；悠然牧业2026年上半年净利润7.39亿-9.03亿元；太阳纸业作为造纸绝对龙头，受益于箱板纸淡季涨价，2026年预计净利润36-37亿元。

报告对当前市场现状的判断是7月市场调整释放压力，下行空间有限。建议中线仓位持有、短线逢低增配。关注证券、创新药、恒生科技、传媒及超跌双创板块，行业选择保持均衡。报告指出美国科技资本开支拐点暂未显现，美联储三季度将统一内部共识、暂不加息，四季度才可能传导政策。核心关注中美关系，预计8月中下旬或有积极信号催化风险偏好修复。国内内需政策增量有限，需等待风险偏好拐点。

报告提示了宏观政策不及预期、下游需求不及预期、产品研发进展不及预期、全球创新投入收紧、行业竞争加剧、AI应用放量不及预期、AI业务投放压力、国产芯片流片进展不及预期等风险与关注点。例如，宏观政策不及预期可能导致市场风险偏好下降；下游需求不及预期可能影响企业业绩增长；产品研发进展不及预期可能影响企业竞争力；全球创新投入收紧可能影响行业技术发展；行业竞争加剧可能导致企业利润率下降；AI应用放量不及预期可能影响AI相关企业业绩；AI业务投放压力可能影响企业现金流；国产芯片流片进展不及预期可能影响AI相关企业供应链稳定。