兴业证券 7月中央政治局会议公告解读

报告指出二季度GDP增速为疫情以来最低，政策转向积极，推出2000亿超长期特别国债及8000亿新型政策性工具，货币宽松预期升温。产业端将发展人工智能作为全年主线，资本市场强调提升韧性与信心。

报告看好计算机板块，算力网十五五规划新增直接投资4万亿元，看好国产算力及AI应用；通信行业海外CSP资本开支高位，800G、1.6T光模块需求高景气；传媒行业受益四重催化，重点布局AI短剧、营销、游戏；电力设备新能源领域，2026年上半年特高压开工量预计达2025年全年水平，新型电网建设提速。

报告重点分析了宏观政策转向、逆周期调节力度加大、超长期特别国债及新型政策性工具推出等政策方向，以及人工智能作为全年主线的发展趋势，同时关注计算机、通信、传媒、电力设备新能源等行业的具体发展机遇。

报告判断当前宏观层面经济面临挑战，GDP增速放缓，但政策端已转向积极，加大逆周期调节力度，市场预期货币宽松，产业端将围绕人工智能主线发展，资本市场需提升韧性与信心。

报告提示需关注宏观经济下行风险、政策落地效果不确定性、行业竞争加剧风险以及技术路线变化风险，同时需注意不同行业间发展节奏差异可能导致投资机会分化。