2024年7月中央政治局会议解读：聚焦需求，更加给力

聚焦需求，更加给力 ——2024年7月中央政治局会议解读 7月30日，中共中央政治局召开会议（下文简称“会议”），分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，习近平总书记主持会议。 总体上看，会议认为，当前我国经济主要面临“外部环境变化带来的不利影响增多”和“国内有效需求不足”的内外部挑战，要以改革为动力促进稳增长、调结构、防风险，“坚定不移”完成全年经济社会发展目标任务。会议的政策基调更加积极，强调要“持续用力、更加给力”，在加快全面落实既有政策的基础上，及早储备并适时推出增量政策。重点工作安排上，会议将扩大内需置于首位，特别强调了消费的重要性，表明政策重心将倾向需求端。 一、形势分析：“总体平稳、稳中有进” 会议肯定了开年以来的经济工作，认为“经济运行总体平稳、稳中有进，延续回升向好态势”。相较之下，4月中央政治局会议“经济运行中积极因素增多，动能持续增强，社会预期改善”的表述更显乐观。上半年我国经济波动修复，GDP同比增长5.0%，持平于全年目标。但二季度GDP同比增速较一季度下行0.6pct至4.7%，低于市场预期，反映出当前“稳增长”任务仍重。 会议直面当前的困难挑战，相较4月中央政治局会议表述出现明显调整：一是对外部环境的表述由“外部环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升”调整为“外部环境变化带来的不利影响增多”，并前移至首位，反映出外部地缘政治风险与对华贸易逆风加剧。二是“有效需求不足”前增加了“国内”这一定语，显示对内需的关注度进一步上升。三是在供给端，“企业经营压力较大”的表述略去，“国内大循环不够顺畅”转变为“经济运行出现分化”“新旧动能转换存在阵痛”，凸显出当前经济运行中供需、产业、区域发展不平衡的矛盾，以及平衡短期增长与长期转型目标的艰难。四是“重点领域风险隐患较多”仍然保留，在“三大风险”中更为聚焦房地产和地方债务风险。会议指出，这些问 题“是发展中、转型中的问题”，既要积极主动应对，又要保持战略定力。 在此背景下，会议强调“下半年改革发展稳定任务很重”，既要“推进中国式现代化进一步全面深化改革”，又要“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”。会议强调了改革与发展稳定之间的内生联系，要求“以改革为动力促进稳增长、调结构、防风险”，充分发挥经济体制改革的牵引作用，及时推出一批条件成熟、“可感可及”的改革举措。同时“加大宏观调控力度”，增强市场主体活力，稳定预期增强信心，增强经济持续回升向好态势，切实保障和改善民生，保持社会稳定。 前瞻地看，政策积极托举下，下半年经济动能有望较二季度明显改善，确保全年实现“5%左右”的增长目标。 二、宏观政策：“持续用力，更加给力” 会议指出，宏观政策要“持续用力、更加给力”，相较4月中央政治局会议“坚持乘势而上，避免前紧后松”的要求更加积极。一方面“加快全面落实已确定的政策举措”，另一方面“及早储备并适时推出一批增量政策举措”，打开了增量政策空间。 财政政策继续“积极”，重在加快落实。融资端，“要加快专项债发行使用进度”。发行节奏上，受地方化债、项目挖掘难度加大等因素影响，今年新增专项债发行进度明显偏缓，1-7月累计进度为45.5%，较2019-2023年五年均值水平低21.8pct。下半年仍有超2.1万亿新增专项债待发行，发行节奏将明显提速。支出端，一是用于发展，“用好超长期特别国债”，重点支持“两重”“两新”项目1，其中下半年将统筹安排约3,000亿超长期特别国债资金促进扩大内需，支持设备更新改造和消费品“以旧换新”。二是用于民生，“要优化财政支出结构，兜牢‘三保’底线”，下半年在财政收入温和修复的基础上，支出或加 1“两重”项目即国家重大战略实施和重点领域安全能力建设项目，包括高水平科技自立自强、城乡融合发展、区域协调发展、粮食和能源资源、人口高质量发展、美丽中国建设等6个方向。“两新”项目即大规模设备更新和消费品“以旧换新”项目。 大力度倾向民生领域，推动财力下沉，支持基层“三保”工作。 货币政策坚持“稳健”，加强逆周期调节，“综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度”。未来货币政策总量调节仍然可期。一方面，随着美联储降息预期升温，我国货币政策空间相应增加。另一方面，当前我国货币政策操作框架快速演进，丰富了央行的政策工具箱。值得注意的是，会议要求促进社会综合融资成本“稳中有降”，相较4月“降低社会融资成本”的要求，更注重“稳”，反映出“防风险”“稳汇率”的政策诉求，会议明确要求“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。 此外，会议还要求“做好宏观政策取向一致性评估，加强预期管理”，“继续发挥好经济大省挑大梁作用”。 三、重点工作：扩增长、提供给、促开放、防风险、惠民生 会议将扩大国内需求置于首位，重视程度显著提升，表明提振有效需求以熨平短期波动，将是下半年经济工作的重中之重。 第一，以提振消费为重点扩大国内需求。扩大内需将以“提振消费”为重点，强调政策着力点更多转向“惠民生、促消费”。一方面，要以增加居民收入作为根本，聚焦“中低收入群体”。另一方面，把服务消费作为重要抓手，尤其是文旅、养老、育幼、家政等领域。投资方面，会议强调“调动民间投资积极性”，扩大有效投资。 第二，培育壮大新兴产业和未来产业。一方面，推进高水平科技自立自强，促进传统产业实现转型升级；另一方面，有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业2。会议首次提出要强化行业自律，“防止‘内卷式’恶性竞争”，意在有针对性地解决部分行业如新能源汽车、光伏、电子等“以价换量”的结构性过剩问题。会议一方面部署提振内需， 另一方面指出“强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道”。 2瞪羚企业是指创业后跨过死亡谷以科技创新或商业模式创新为支撑进入高成长期的中小企业，具有创新能力强、专业领域新、成长速度快、发展潜力大等特性。独角兽企业是指那些成立时间不长（通常不超过10年），但市值或估值已经超过10亿美元、少部分估值超过100亿美元的未上市创业公司，以高速成长性和巨大的市场潜力备受关注，通常被认为是创新和科技领域的领头羊。 第三，推进高水平对外开放。相关部署相较4月中央政治局会议 明显增加，与二十届三中全会精神一致。稳外资方面，要“促进利用外资企稳回升”，包括营造一流营商环境、落实制造业领域外资准入限制措施“清零”要求、推出新一轮服务业扩大开放试点举措。稳外贸方面，要“积极培育外贸发展新动能”，拓展中间品贸易、绿色贸易。此外，要扎实推进高质量共建“一带一路”。 第四，重点领域化险。首先是房地产风险，会议强调“落实好”新政策，相较4月中央政治局会议主要有两方面调整。一是“消化存量和优化增量”置于首位，相关政策已于5月17日发布。消化存量方面，“积极支持收购存量商品房用作保障性住房”。近期部分城市公布收储细则，落地焦点仍在定价。二是“进一步做好保交房工作”。今 年上半年交付规模排名前10的房企共计交付67.6万套，同比下降33%，相较年初目标有较大差距。其次是地方政府债务风险，会议重在“完善和落实”地方已经制定的一揽子化债方案。对于地方融资平台债务风险，提出“创造条件加快化解”。此外，会议新增“提升资本市场内 在稳定性”的表述，旨在通过统筹防风险、强监管和促发展，提振投 资者信心。 第五，扎实推进乡村全面振兴。一方面，会议指出要“巩固”脱贫成果，不发生规模性返贫致贫；另一方面，会议强调要“加强耕地保护和质量提升”，对全年粮食丰收进行部署。 第六，保障和改善民生。会议将就业优先政策置于民生工作首位，强调高校毕业生等群体的就业问题，并提出为低收入人口提供兜底保障。同时，提出做好防汛抗洪、电力供应和安全生产工作，“认真解决”当前社会高度关注的食品安全和社会治安等问题。对绿色低碳发展，会议要求深入打好污染防治攻坚战，扎实推进碳达峰碳中和。 最后，会议强调“必须下大力气坚决纠治”形式主义与官僚主义，巩固强化贯彻落实党中央决策部署的微观基础。 （作者：谭卓牛梦琦王欣恬张冰莹刘阳王蓁）