赤峰黄金增储事件点评 SND迈入200吨金矿级别 期待紫金赋能落地

资源情况

公司披露SND第二阶段勘探成果，基于JORC标准测算，矿山控制资源量1.70亿吨，平均品位0.55克/吨金、0.26%铜，金金属量96吨、铜45万吨；推断资源量1.90亿吨，平均品位0.39克/吨金、0.19%铜，金金属量76吨、铜36万吨。合计总资源量3.60亿吨，金当量品位0.47克/吨，金金属量170吨、铜81万吨，黄金当量金属量达260吨，较2025年首次估算的107吨增长143%。

前景与潜力

SND矿化向西南及深部仍未封闭，通过进一步勘探，项目资源量仍有增加和升级的潜力。公司计划在雨季结束后继续进行扩边钻探，以实现资源量增长和升级。探矿权区内其余区域勘查工作程度较低，已识别出适合进一步勘探的靶区，具备发现新的斑岩型、矽卡岩型、热液型金铜成矿系统的前景。远期具有500吨级别潜力。

产品方案

矿山采用常规浮选工艺搭配浮选尾矿氰化浸出联合流程，金综合回收率88%，铜综合回收率最高88.5%。最终产出产品包括合质金及优质铜精矿，铜精矿含铜约22%、含金约31克/吨。

点评

SND增储工作与紫金矿业未来25吨黄金+15万吨铜发展目标相辅相成。新发现矿体为斑岩型金铜矿，体量较大且选矿流程相对容易，回收率更高。公司计划对该矿体实行进一步勘探，期待紫金入主赋能公司表现。

风险提示

金属价格大幅波动，扩产进展不及预期，安全生产风险等。