文化用纸行业月报（2026年7月）

市场逻辑

• 供应收缩：双胶纸供应延续收缩趋势，产量明显缩减，是支撑供需关系优化的主要驱动因素。
• 需求有限：月内秋季出版招标订单集中交货，纸企出货情况改善，但社会面订单并无改观，需求增量有限。
• 成本下探：原料木浆价格窄幅调整，成本重心稳步下探，对价格仍缺乏支撑。

市场概述

• 双胶纸：市场弱势维稳，70g双胶纸企业含税均价为4412.5元/吨，环比降幅0.2%，同比降幅10.7%。供需关系缓慢修复，价格低位僵持。月初纸企存在涨价意愿，但最终未落实，主要原因是社会面订单跟进不足，库存仍居高位。
• 铜版纸：市场维持平稳，157g铜版纸企业含税均价为4700.0元/吨，环比持平，同比降幅15.9%。市场弱势整理，价格维持低位。月初纸企存涨价意愿，但最终未落实，主要原因是市场货源供应充足，社会面需求疲软。

供需平衡分析

• 双胶纸：供大于需格局，纸机转产情况增加，行业产量继续收缩，需求端受秋季出版招标订单集中交货支撑，但社会面新单跟进不足，库存仍居高位。
• 铜版纸：供大于需格局，月内供应小幅缩减，需求稳中有增，但社会面需求萎缩，库存小幅增加。

成本利润分析

• 双胶纸：成本平均在4882.6元/吨，环比降54.1元/吨，行业平均利润提升44.1元/吨至-470.1元/吨，理论盈利小幅改善，但成本仍承压明显。
• 铜版纸：成本平均在4776.3元/吨，环比降47.3元/吨，行业平均利润提升47.3元/吨至-76.3元/吨，利润小幅改善。
• 产业链价值传导：废纸系下游产品利润下跌居多，纸浆系下游产品利润均有改善。

供应分析

• 双胶纸：7月产量为74.5万吨，环比减少12.3万吨，环比降幅14.1%，产能利用率为44.1%，环比下降11.9个百分点。
• 铜版纸：7月产量为35.5万吨，较上月减少1.1万吨，环比降幅3.0%，产能利用率为61.1%，环比下降1.9个百分点。

需求分析

• 双胶纸：6月表观消费量79.7万吨，环比降幅7.5%，同比降幅1.6%。
• 铜版纸：6月表观消费量32.4万吨，环比增幅0.6%，同比增幅3.8%。

库存分析

• 双胶纸：7月末库存量143.7万吨，环比降幅9.2%，同比增幅25.6%。
• 铜版纸：7月末库存量47.9万吨，环比增幅0.7%，同比增幅51.7%。

进出口分析

• 双胶纸：6月进口约1.5万吨，环比增幅4.7%，同比增幅0.5%；出口约8.5万吨，环比降幅22.2%，同比增幅28.7%。
• 铜版纸：6月进口约1.7万吨，环比降幅1.4%，同比增幅8.1%；出口约5.9万吨，环比增幅9.9%，同比增幅89.1%。

下月市场展望

• 供需展望：未来三个月供需差持续为正，8-9月份供需关系或持续优化，但供需差下降速度减缓；10月份受新增产能投产影响，供需差或增大。
• 心态调查：20%看跌，0%看涨，80%看稳。看稳者心态为行业产量维持偏低水平，需求转弱预期，纸价低位，成本变动不大，行业盈利水平持续承压，纸企继续让利意向降低。
• 后市预测：未来三个月双胶纸价格或先稳后小幅下跌。8月需求缩减及新纸机投产预期影响，价格或大稳小动；9-10月份市场需求或难有明显提振，10月份新装置投产，供需矛盾或加剧，价格或仍不乏回落可能。

关注点

• 关注纸企装置变动；关注下游秋季出版招标供货节奏及社会需求变化；关注原料木浆价格变动幅度。