7月份纯碱主力09合约价格重心下移，跌破千元关口，市场呈现弱势格局。价格下跌主要受弱现实与弱预期双重冲击影响。需求端持续疲软，下游玻璃日熔量下滑，绝对量远低于历史同期，消费支撑缺乏，导致纯碱去库压力凸显，短期需求改善预期不足，进一步弱化市场情绪。供给端装置检修有限，存量负荷未带来明显缩量提振。整体来看，弱需求及产业累库压制下，纯碱市场疲态难改，价格不断寻底。
展望8月份，纯碱盘面恐延续弱势波动，但进一步下探空间或有限。弱需求拖累下，纯碱市场缺乏较强反弹驱动，价格低位弱势调整概率较大。
现货市场方面，7月份重碱现货价格逐步下调，多低价成交为主，下游需求疲态，补库意愿欠佳，新单签订节奏迟缓，交投氛围不足。截至7月下旬，华北地区重碱价格1250-1320元/吨，华东地区约1210-1280元/吨，华中地区约1170-1230元/吨；华北地区轻碱价格1150元/吨，华东地区约1020元/吨，华中地区约950元/吨。基差方面，纯碱09合约华中地区基差持续走强，截至7月30日，华北重碱09合约基差约306元/吨，华中重碱09合约基差约156元/吨。价差方面，纯碱09&01价差窄幅调整，整体处于低位波动，截至7月30日约-62元/吨，后续或延续偏弱运行。
供给端方面，7月份纯碱开工率逐步上扬，截至7月30日国内纯碱整体开工率约80.68%，其中氨碱开工率约81.09%，联碱开工率约69.25%；16家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率86.24%，环比上月有所增加。装置检修损失量高位回落，截至7月24日纯碱损失量合计约58.94万吨。8月份部分装置存检修预期，但预估纯碱供给端依然较为充裕。产量方面，截至7月30日纯碱周度产量约76.85万吨，其中轻质碱约35.08万吨，重质碱约41.77万吨。出货量方面，截至7月30日纯碱企业出货量约74.91万吨，整体出货率约为97.48%，近期多维稳波动为主。出口方面，2026年6月纯碱出口量约24.07万吨，环比减少2.23万吨，出口均价175.33美元/吨；1-6月累计出口量143.02万吨，较去年同增加43.47万吨，涨幅44.06%。进口方面，2026年6月中国纯碱进口量2.05万吨，环比增加0.38万吨，进口均价178.91美元/吨；1-6月累计进口量13.27万吨，较去年同期增加11.56万吨。6月中国纯碱净出口22.02万吨，增速-10.6%。
需求端方面，7月份纯碱表需窄幅调整。浮法玻璃日熔量继续走低，截至7月30日浮法玻璃行业平均开工率约71.24%，国内浮法玻璃日产量约14.28万吨。光伏玻璃在产产能继续下滑，截至7月30日光伏玻璃在产产能71365吨/吨，整体产出持续缩减。光伏玻璃库存稳步回落，截至7月30日光伏玻璃样本企业库存227.86万吨，行业平均库存天数约46.59天，环比上月有所下降。后续来看，8月份下游玻璃市场恐弱势难改，玻璃日产或延续低位波动，玻璃市场消费缩量对原料端拖累犹存。浮法玻璃库存高位波动，截至7月30日浮法玻璃样本企业总库存约7535.3万重箱，折库存天数约34.4天。需求端整体改善有限，库存未能得到有效消化。浮法玻璃检修情况来看，截至7月30日本月国内浮法玻璃企业冷修损失量合计约为156万吨。利润情况来看，7月浮法产业利润继续下滑，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润约-197.95元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润约-51.69元/吨，以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润约为-224.33元/吨。7月浮法玻璃市场需求持续萎缩，对原料消费支撑进一步弱化。鉴于后续玻璃需求依旧疲弱预期，8月下游对于原料消费支撑恐不足。
库存方面，7月份纯碱产业库存持续攀升，绝对量压力凸显，截至7月30日国内纯碱厂家总库存约180.07万吨，其中轻质纯碱约105.5万吨，重碱约74.52万吨，库存继续累积。趋势来看，纯碱厂家库存量持续攀升部分反应需求端的持续疲软。目前纯碱库存从绝对量来看厂家总库存量偏高，从趋势和季节性来看也处于高位波动。对于后续的库存消化来说，纯碱库存消化进程恐将迟缓且压力犹存。需求端的疲软短期恐难改善，后续纯碱产业去库仍或面临较大压力，价格亦恐承压。
利润方面，7月份纯碱产业利润继续下滑，部分工艺亏损幅度有所增加，截至7月30日国内氨碱法纯碱理论利润约-105.5元/吨，联碱法纯碱理论利润（双吨）约为-129元/吨，利润整体进一步下滑。在目前纯碱供增需弱的长周期下，产业低利润或为常态，这也就意味着纯碱价格后续仍有继续下探的空间和可能。
展望8月份，我们认为纯碱盘面恐延续弱势波动但进一步下探空间或有限，与此同时弱需求拖累下纯碱市场亦缺乏较强反弹驱动，价格低位弱势调整概率较大。
