昀冢科技MLCC涨价 产能释放

MLCC市场缺货严重，主要原因是日韩台头部厂商将产能转向高容、车规、AI等高端料号，导致104、105等通用/中高容料号供给被挤出。渠道从春节后开始涨价，6月后涨价明显加速。公司方面，过去亏损主要源于2023年底设备转固后折旧压力大、出货规模小、国产化率低、价格低。过去一年公司持续推进粉体、浆料、设备和工艺国产替代，目前国产化率已提升至90%以上，印刷/叠层等核心设备成本较早期日本设备大幅下降。

MLCC市场缺货现象严重，主要由于头部厂商产能转移至高容、车规、AI等高端产品，导致通用型MLCC供给减少。这一趋势预计将持续，随着下游电子设备需求增长，高端MLCC需求将进一步扩大。同时，国产替代进程加速，国内厂商在技术、成本控制方面逐步取得优势，未来市场格局有望发生变化。

报告重点分析了昀冢科技在MLCC领域的产能释放情况及涨价逻辑。一方面，行业层面存在日韩台厂商产能转移导致的供给短缺问题；另一方面，公司通过国产化替代降低了成本，提升了盈利能力。报告还关注了公司产能扩张、技术升级以及市场竞争力提升等关键因素，揭示了公司未来发展的潜力。

当前MLCC市场呈现供需失衡状态，主要由于头部厂商产能调整导致通用型MLCC供给不足，而下游需求持续旺盛。渠道价格自春节后开始上涨，6月后涨幅明显加快。昀冢科技通过国产化替代降低了成本，并在6月成功提价，毛利转正。整体来看，MLCC市场仍处于景气周期，但竞争格局正在发生变化。

报告提示的主要风险包括：行业产能释放不及预期可能导致价格波动；市场竞争加剧可能影响公司市场份额；国产化替代过程中技术风险和成本控制风险；以及宏观经济波动对下游电子行业需求的影响。这些因素可能对公司业绩产生一定不确定性。