国金计算机 科技 Meta 2026Q2 广告增长强劲 AI投资加码利润与现金流承压

Meta 2026Q2实现营收608亿美元，同比增长28%，广告收入约594亿美元，同比增长27%。公司受益于广告需求增长及AI驱动的投放效率提升，但受AI基础设施投入、员工调整成本及法律费用影响，净利润158亿美元，同比下降14%，EPS 6.18美元低于市场预期。广告业务保持较强增长韧性。

Meta持续将AI应用于推荐、广告排序及创意生成等核心环节。AI模型提升广告匹配效率和广告主ROI，Advantage+等AI广告工具采用率持续提升。公司将利用生成式AI优化广告创建、受众定位和商业Agent，推动广告业务从流量驱动向AI效率驱动升级。

报告重点分析了Meta广告业务的高增长、AI驱动广告系统升级、资本开支上调对现金流的影响以及超级智能实验室的前沿模型竞争。公司认为AI竞争核心在于基础模型和推理能力提升，将通过更大规模训练、高质量数据及算力资源推进模型迭代。

Meta广告业务保持强劲增长，但受AI基础设施投入、员工调整成本及法律费用影响，短期盈利能力承压。公司上调2026年资本开支指引至1300~1450亿美元，主要由于AI基础设施需求持续增长。社交生态持续扩张，Family of Apps日活用户达36亿，Instagram日活突破20亿，Threads月活达5亿。

Meta短期面临AI基础设施投入、员工调整成本及法律费用增加导致的利润与现金流承压风险。资本开支大幅上调至1300~1450亿美元，自由现金流降至7.8亿美元，同比下降91%。当前AI模型尚处于投入阶段，商业化收入贡献有限，但能力提升将反哺推荐、广告及Agent等应用场景存在不确定性。