华福电新：元力股份投资价值分析

华福电新重点推荐元力股份，认为公司当前处于价值底，具备成长空间。预计公司今年利润2.5亿-3亿元，明年达4亿-5亿元，主要驱动来自传统主业、并购及新增产能。特别是超级电容用导电炭业务，明年行业需求或达三四千吨，全球供给紧缺，元力股份具备转产及产能优势，或承接行业新增需求。长期看，超级导电炭行业需求广阔，2028年全球需求或达2万-3万吨，若元力股份能占据1/3份额，利润规模将大幅提升。

超级电容用导电炭行业需求旺盛，明年行业需求预计达三四千吨，全球供给紧缺。主要供应商海外有限，可乐丽产能约1500-2000吨，国内除元力股份外，河南大潮产能仅小几百吨。长期来看，2028年全球需求或达2万-3万吨，市场空间巨大。元力股份具备转产及产能优势，有望承接行业新增需求，未来发展潜力显著。

研报主要分析了元力股份的盈利预期、业务驱动及行业前景。盈利方面，预计今年利润2.5亿-3亿元，明年达4亿-5亿元，增长确定性强。业务驱动方面，传统主业+并购+新增产能是主要动力，超级电容用导电炭业务是重要增长点。行业前景方面，超级导电炭需求广阔，全球供给紧缺，元力股份具备产能优势，未来发展空间巨大。

根据研报，元力股份当前估值仅十四五倍，相对较低。考虑到公司业绩增长确定性强，未来利润有望大幅提升，市值或远超当前五六十亿水平。公司具备较强的成长潜力，估值有提升空间。

研报提示的主要风险包括：超级导电炭行业需求及产能扩张不及预期，可能导致公司业务增长放缓；公司客户拓展或落地缓慢，影响新业务发展速度。此外，还需关注公司超级导电炭订单情况、产能转产进度及行业需求变化，这些因素可能影响公司未来的业绩表现。