天风电新 汽车 微软云业务超预期

微软26Q2实现收入900亿美元，同比增长18%，营业利润406亿美元，同比增长18%，Non-GAAP净利润353亿美元，同比增长22%，EPS为4.74美元。资本开支410亿美元，其中2/3用于CPU/GPU等采购，经营性现金流554亿美元，同比增长30%，自由现金流196亿美元。

微软26Q2云业务收入593亿美元，同比增长27%，积压订单（RPO）6780亿美元，同比增长84%，约30%将在未来12个月内确认。FY26年，Azure营收首次突破1000亿美元，MS365Copilot付费用户数量超过3000万。

汽车行业正加速向智能化、电动化转型，自动驾驶技术持续突破，智能座舱功能丰富化，车联网渗透率提升，新能源汽车销量持续增长，市场竞争加剧，技术创新成为关键驱动力。

微软26Q2报告重点关注云业务增长，特别是Azure和MS365Copilot的发展，资本开支主要用于提升算力储备，同时关注经营性现金流和自由现金流表现，展现稳健的财务状况和增长潜力。

微软26Q2报告需关注市场竞争加剧风险，云业务增长依赖技术迭代和市场需求变化，资本开支规模较大可能影响短期盈利能力，同时全球经济波动和监管政策变化也可能带来不确定性。