煌上煌：业绩稳步增长，回购提振信心，AI加速推进

煌上煌（002695.SZ）2026上半年业绩预计稳健增长，扣非归母净利润同比增长14.5%至24.8%，主要受益于子公司真真老老（米制品）和福建立兴（冻干食品）的贡献。公司全年净利润目标为1.65亿元，其中酱卤制品贡献1.13亿元，冻干食品贡献0.47亿元。酱卤制品主业的恢复性增长是全年目标能否完成的关键。

公司积极回购股份，拟以5000万元至10000万元回购股份用于股权激励或员工持股计划，回购价格上限为11.00元/股。7月22日首次实施回购，回购60万股，成交均价约8.04元/股。

公司战略布局AI领域，与杭州音声控股合资设立控股子公司，注册资本1000万元，煌上煌持股51%。公司数智化转型布局密集落地，与奇点云、灵机妙算AI达成战略合作，并在杭州设立观知科技，涵盖人工智能软件开发与销售，重点落地智慧门店、智慧工厂等领域。

投资建议：预计公司2026-2028年实现营收22.18/24.44/26.23亿元，同比增长32%/10%/7%；实现归母净利润1.32/1.59/1.87亿元，同比增长61%/21%/18%；对应PE估值分别为36/30/26X，维持“买入”评级。

风险提示：食品安全风险、行业竞争风险、原材料价格波动风险、拓店不及预期风险、宏观经济下行风险、并购协同不及预期。