002448 中原内配 002448中原内配投资者关系管理信息20260728

业务增长驱动因素

• 恩大缸径气缸套业务并表，拉动板块营收与利润增长；
• 制动鼓业务受益于重卡景气复苏及商用车底盘轻量化需求，产销规模快速攀升；
• 新产品（如电控执行器）市场拓展顺利，产销量同比稳步增长；
• 内部经营效率提升，精益生产及产能扩张优化盈利水平。

收购整合协同效应：收购中原吉凯恩后，实现技术、产能、高端客户资源全域协同，加速对接卡特彼勒等全球龙头客户，提升海外高端市场占有率。

股权激励计划作用

• 授予1950万股限制性股票（占股3.31%），覆盖核心业务板块关键人才；
• 解锁条件为2026-2027年营收增长+个人绩效达标，深度绑定团队与长期利益；
• 旨在稳固核心人才、推动业务扩产拓单，实现股东、员工、公司三方共赢。

泰国工厂产能爬坡情况

• 气缸套生产线2025年末竣工投产，已实现批量供货给通用、康明斯等全球头部主机厂；
• 战略价值：对冲贸易风险、降低交付成本、缩短物流周期、优化全球收入结构，承接海外增量订单。

制动鼓业务产能需求

• 复合制动鼓契合轻量化趋势，产销量高速增长；
• 现有年产能210万只，可满足市场需求，支撑业务持续放量。

超硬刀具业务发展

• 未在研报中提及具体进展。