工业硅/多晶硅早报：产能过剩问题或需重新审视，市场降低反内卷预期

基本面与走势评级

• 工业硅：走势评级为震荡。枯水期逐步转为丰水期，四川、云南地区新开工复产加速，新疆保持高开工节奏，整体产量预计逐步上行。
• 多晶硅：走势评级为震荡。周产量1.93万吨，环比持平；库存32.1万吨，环比下降4.18%。市场传闻反内卷（提价控产）会议内容，但遭头部企业否认。需求端，6月光伏排产修复，但难有超预期表现。

交易逻辑

• 工业硅：盘面尾盘下跌，收盘在8200下方。云南、四川开工率超去年同期，新疆开工稍有下滑，部分企业计划停产，供给走弱对价格形成支撑。
• 多晶硅：盘面尾盘下跌，主力2609合约跌至3.26万元。商务部文章发布后，市场降低反内卷预期，协会能耗新标对供给格局改变有限，导致盘面下探。

操作建议

• 工业硅：观望。
• 多晶硅：多单离场。

风险点

• 光伏行业政策、宏观政策变化、关税政策。

供应端与需求端分析

• 工业硅：供应端分析包括各地区开工率、产量变化等；需求端分析涉及下游应用情况。
• 多晶硅：供应端分析包括产量、库存变化等；需求端分析涉及光伏排产修复情况。

升贴水情况

• 工业硅：升贴水情况分析。
• 多晶硅：升贴水情况分析。

免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性和完整性，不构成投资建议，仅供参考。