财通固收债市平论第26期：30年国债突破后债市方向分析

一、核心要点

1. 财通固收2026年7月27日发布的债市平论第26期，聚焦30年国债突破后的市场走向，核心判断为突破是诱多还是趋势。
2. 30年国债利率于7月突破下行，市场存在诱多分歧：此前券商自营拉涨（有砸盘前科）、仅30年期国债表现突出，与市场一致预期的震荡调整（5至10个基点）及3月底三角收敛后的向上趋势形成对比。
3. 转债市场方面，A股指数企稳但结构分化，转债整体同步反弹，低价双低标的修复快、高价高溢价标的调整；次新券溢价率回落，圣泉、鼎通等或参考锦浪等案例提前下修，业绩预告类转债因债底支撑相对抗跌，当前转债博弈难度高，或关注偏股型调整机会与新券博弈性风险。
4. 信用债市场方面，上周理财、基金净买入489亿元，资金集中于3年期城投下沉、7年期长债；Q3信用债性价比不高，短期或关注0至2年期城投、7年期长债小仓位博弈机会。

二、风险与关注

1. 债市风险：券商自营砸盘行为特征可能影响30年国债走势判断。
2. 转债市场风险：当前转债博弈难度高，新券存在博弈性风险。
3. 信用债市场关注事项：下周有评级调整，北京房企等或维持评级，昆明城投扰动大。

三、后续互动安排

1. 会议收尾阶段，主持人邀请参会人员随时联系沟通，表示感谢并祝福参会人员生活愉快。