财通固收债市平论第26期：30年国债突破后债市方向分析

发布时间：2026-07-27 一、核心要点 1. 本次为财通固收2026年7月27日发布的债市平论第26期，聚焦30年国债突破后的市场走向，核心判断为突破是诱多还是趋势。 2. 30年国债利率于7月突破下行，此前市场因券商自营率先拉涨（市场此前认为券商自营有砸盘前科）、仅30年期国债表现突出，存在诱多分歧，市场此前一致预期为震荡调整5至10个基点，3月底三角收敛后或延续向上趋势。 3. 转债市场方面，A股指数企稳但结构分化，转债整体同步反弹，低价双低标的修复快、高价高溢价标的调整；次新券溢价率回落，圣泉、鼎通等或参考锦浪等案例提前下修，业绩预告类转债因债底支撑相对抗跌，当前转债博弈难度高，或关注偏股型调整机会与新券博弈性风险。 4. 信用债市场方面，上周理财、基金净买入489亿元，资金集中于3年期城投下沉、7年期长债；Q3信用债性价比不高，短期或关注0至2年期城投、7年期长债小仓位博弈机会。 二、风险与关注 1. 债市风险层面，券商自营过往砸盘的行为特征可能影响市场对30年国债走势的判断。2. 转债市场风险，当前转债博弈难度高，新券存在博弈性风险。3. 信用债市场关注事项，下周有评级调整，北京房企等或维持评级，昆明城投扰动大。 三、后续互动安排 1. 本次会议收尾阶段，主持人向参会人员发出互动邀请，欢迎随时联系沟通；主持人对参会人员表示感谢，宣布本次会议结束，并祝福参会人员生活愉快。