信达期货2026年7月27日期货品种周观点

一、核心要点

1. 原油：交易美伊冲突消息面，核心区间85-105美元，当前偏空，接近85美元支撑可转化多单，特朗普中期选举前或压低油价，本周或涨后回落。
2. 黄金：跟随机场和宏观预期，已计入过多鹰派加息预期，年内不加息态度偏看多，关注7月议息会议、CPI和PCE数据。
3. 铜：基本面分化，矿端季节性和巴拿马矿供应或有改善，新兴需求偏强但开工满产，海外库存或尾声垄断，下半年不看空也不强看多。
4. 氧化铝：过剩品种，接近2700元成本价，可滚动多单参与，几内亚政策或影响方向，长期观望。
5. 电解铝：社会库存去化流畅但处高位，关注库存变化量，受宏观加息预期影响，偏看多。
6. 镍：库存拐点或于7月后转向供需紧平衡，进口矿量高值难破、印尼进口量下降，三元电池需求逆势增长。
7. 锌：进口量下降矿端偏紧，但冶炼端产量抬升、终端需求差，观望不追多。
8. 煤焦：近期窄幅震荡，需求端钢厂铁水产量下滑，焦炭现货首轮提降，供给端焦煤开工承压但海域煤上升，09合约多单、链交利润头寸清仓持有。

二、风险与关注

1. 美伊冲突升级或降温，影响原油、黄金价格波动。
2. 美联储加息降息节奏，影响宏观商品整体走势。
3. 南美风暴、巴拿马矿、几内亚政策等供应变量，影响有色品种供需。
4. 国内基建需求落地情况，影响锌、煤焦等品种需求。
5. 山西安全新规等供给政策，影响焦煤供给边际变化。