主持人吉吉和观众朋友们欢迎来到华尔街新闻直播间，主持人介绍本次嘉宾浙商证券首席宏观分析师林成伟老师，将共同探讨当前市场面临的多条宏观主线，包括国内稳增长和AI产业化，以及海外货币政策分化等，分析哪些增长更具持续性，哪些行业能真正兑现利润，以及下半年哪些资产的表现可能更占优。
林成伟老师首先回答了关于K型分化的问题，他认为K型分化状态至少会维持到下半年，因为传统需求方向的同比增速可能会出现一定程度的回暖，但更多是基数效应的扰动。从环比增速维度来看，新老产业的温差或K型经济的分化会继续。他维持今年GDP总增长在4.5%的预期，并解释了在外部挑战加剧的背景下，适当下修目标的原因。
关于政策发力点，林成伟老师认为下半年可能迎来边际上比较多增量的还是在科技方向。原因在于政策性金融工具使用进度偏慢，且新的政策落地更多聚焦于新基建科技等领域。地产政策更多是防风险，而基建方面，新基建尤其是六大网的项目会受益于政策发力。
对于房地产企稳的观察指标，林成伟老师建议关注租金增速和整体房地产库存的去化周期或速度。一线城市房地产市场表现较好，但需要理性看待其对全国市场的指引作用。租金增速和库存去化周期没有出现明显稳定或反弹迹象时，房地产逐渐企稳的时间点才会到来。
关于基建或城市更新产业链的边际改善概率，林成伟老师认为基建弹性更强，因为政策性金融工具对基建有更直接的提振作用。地产弹性相对基建而言偏弱，基建里面新基建和六大网是核心方向。
对于AI行情，林成伟老师认为整体看好科技股未来的表现，因为从历史技术周期复盘来看，每一轮技术革命的中场阶段都会有一个技术泡沫的破裂，但目前供需两端都没有出现太大问题。需求端，美国AI渗透率仍在良性增长轨道上；供给端，技术要素价格仍在上涨。金融条件方面，美联储年内大概率不会加息，甚至可能降息，因此不担心金融条件收紧会超越企业盈利对AI市场的支撑程度。
关于黄金，林成伟老师认为短期来看，黄金与美元负相关，等到美联储政策预期转向时，美债利率回落，美元指数回落，黄金可能会出现新一波上行。长期来看，只有黄金与美元重新脱敏，才意味着黄金又重新回到了之前这种去美元化的交易叙事，才会出现趋势性走牛的行情。
除了AI之外，林成伟老师首推红利资产作为下半年可以均衡配置的方向，认为中国央企红利资产具备很强的吸引力，可能会吸引全球长期资金配置。对于存储板块，他认为应该跳出周期的视角去看待，因为未来中国科技公司在技术突破和走向世界的过程中，市场份额会提升，阿尔法的提升可以抵御整体总需求的下行。
最后，林成伟老师根据流动性预期会逆转这条主线，对各类资产的相对排序进行了分析。他认为美债、中债、黄金、美股、A股都会明显受益于流动性预期逆转，而港股的弹性可能不如A股。
