纸业市场
- 下半年盈利增长预期，主要因库存低位、原材料供应偏紧、供需关系向好。
- 大厂积极提价，行业盈利有望持续放大，细分赛道如厢板纸景气度改善明确。
- 投资标的：港股李文和九龙、临平发展、太阳纸业，均具备产能地位和提价能力，估值低，配置价值高。
东方甄选
- 全年营收预计56-58亿，增幅约30%，下半年增速超50%，净利润中值3亿，同比翻两倍。
- 经营层面净利润优于市场预期，Q4势能强于Q3，GMV持续高增长。
- 通过丰富自营品、多渠道发展及优化供应链构建高增长逻辑，未来计划增加SKU、拓展渠道、提升会员转化率。
- 当前估值具吸引力，建议积极关注。
食品饮料板块
- Q2基金持仓大幅下降，资金再平衡是板块相对收益核心原因，与基本面关系不大。
- 基本面处于摸底阶段，仓位降至历史低位，茅台、五粮液等重仓股持仓大幅下降。
- 底部区域已形成，基本面改善将成向上催化剂，茅台提价有利于公司业绩及未来发展。
- 整体看好估值修复。
携程集团
- 反垄断处罚结果公布，合计罚没52亿元，低于市场预期，核心压制因素落地。
- 短期业绩担忧已反映，长期海外成长空间大，国内业务成熟，整体估值低。
- 建议关注左侧反弹机会。
毛戈平
- 上半年业绩增长30%，新品如熊猫花花联名系列销售强劲。
- 下半年预期在低基数下继续加速，新品推出将进一步推动业绩。
- 长期看，品牌处于成长周期，非依赖短期流量，预计未来三年收入可达100亿，利润率保持24%左右。
- 建议关注其长期品牌价值与短期加速表现。
医药行业
- CRO/CDMO景气度高，创新药及CDMO公司业绩预期向好，科研服务领域受益于国产替代与出海趋势。
- 个股分析：
- 普洛药业：从CMO向CDMO转型，涉足更多MNC先进分子订单，拓展生物类似药业务，业绩增长预期稳定。
- 百奥赛图：模式动物优势明显，订单饱满，分子授权数量增加，有望在AI领域和大额合作中获益。
- 凯因凯莱茵：产能扩展计划积极，多态和小核酸产能布局良好，未来增长潜力大。
成都先导
- 分子授权模式从FTE转向全生命周期付款，今年业绩将积极变化。
- 在小核酸和分子胶等前沿技术的研发投入，有望受益于行业景气度提升。
跨境家电
- 二季度销售普遍良好，得益于宏观需求、降价换量策略、成本未完全传导及primeday错期等因素。
- 扫地机提价稳销售额，3D打印以价换量，阳台光储品类出现虹吸效应。
- 品牌端如石头、绿联、安珂等亚马逊增速远超财报增速，反映线上大促主战场影响。
- 下半年需关注成本压力传导及新兴品类需求，推荐AI转型平台型公司。
科技公司
- Q3成本压力显现，海运成本、汇率变动及存储价格上涨影响各公司。
- 预计Q3开始成本压力显现，尤其是海运费用显著上涨，欧元贬值加剧欧洲市场公司压力。
- 个股分析：
- 安克：工业价值变动维持高增长。
- 科沃斯：面临经营压力。
- 石头：受益于政府补贴延期确认实现扣非增长。
- 绿联：成本与利润差异较小。
家电电子行业
- 原材料价格波动、新关税政策对成本影响，美国市场通胀导致需求疲软。
- 推荐关注转型平台型公司及新兴品类公司，下半年行业面临压力将加大。
生猪板块
- 政策引导下产能去化将持续，仔猪价格回升为季节性现象，预计下半年猪价难有明显起色，行业持续亏损。
- 基于此，推荐资金充足、成本优秀的高质量公司作为投资标的。
