基本面弱势持稳 钢材价格低位震荡

行情复盘

7月27日，螺纹钢期货主力合约收涨0.16%至3078.0元，持仓量减少18475手至1947450手。

背景分析

• 宏观环境：中东局势反复，能源价格反弹，全球股市下挫。
• 基本面数据：本周螺纹钢产量环比增2.3%，消费环比降4.0%，库存环比增0.8%。受极端天气影响，消费围绕均值波动。
• 钢厂情况：钢厂利润率大幅下滑，但产量降幅有限，库存水平中性，基本面展望中性。
• 需求展望：今年前五月房地产投资跌幅扩大，基建投资增速放缓。铁水日均产量跌破240万吨。
• 成本支撑：铁矿石因地缘风险技术性反弹，双焦下方空间有限，综合成本支撑一般。

后市展望

在消费明显改善之前，预计螺纹钢盘整运行。

热轧卷板分析

• 供需情况：本周热卷产量环比增1.5%，消费环比降0.9%，库存环比增0.6%。供需无亮点，库存压力显著，基本面展望中性。
• 需求潜力：截至4月底，今年设备更新资金投放量接近去年全年水平，或拉动需求增长。前五个月耐用品消费疲软，出口表现不错，总量平稳。
• 成本支撑：铁矿石、双焦有企稳表现，综合成本支撑一般。
• 后续关注：重点关注后续库存变化。
• 运行预期：预计热卷盘整运行。

策略建议

螺纹/热卷高抛低吸，偏短线操作，虚值看跌期权空单适时止盈。

风险提示

地缘局势演变、国内政策超预期。