华福医药周度汇报：全球CXO上游业绩向好投融资改善

一、核心要点 1. 医药板块近期回调属正常现象，看好医药行情持续性，当前医药公募基金持仓处历史低位，低配明显2. 机构关注医药遵循“优先A股、优先大市值、优先业绩好”原则，CXO符合该特征，获明显加仓3. 创新药及产业链CXO为重点方向，多家相关公司业绩预告表现强势，后续仍有业绩催化 二、投资线索 1. 重点标的组合（未变）：信达生物、百济神州、药明康德（大市值），康诺亚、亚虹医药、宜诺股份（弹性标的）2. 海外CXO龙头：龙沙、三星生物、萧氏、科文斯、康泰生物，二季度业绩完成良好，多数超指引3.国内CXO相关公司：康龙化成、博腾股份、药明康德、美迪西等，上半年业绩超市场预期，下半年业绩持续性强4.投融资数据：今年上半年全球临床项目数同比增16%，海外二级融资达330亿美元，增速翻倍；国内IND数量同比增10%，融资66亿美元，增速近10% 三、风险与关注 1.海外CXO公司中，科文斯部分业务因生物工艺数字化材料交付延期受影响，该订单2027年交付，非需求端问题 2. 正式中报尚未全部发布，需跟踪业绩实际兑现情况 3. 医药板块短期涨幅较大，需关注后续股价波动及机构调仓节奏