华福医药周度汇报基药目录落地关注医药底部资产反弹机会

医药板块观点及绩优目录分析

医药板块整体观点：

• 医药板块近期表现强劲，尤其前四天大幅跑赢市场，周五虽有所回撤但仍全周跑赢大盘约5%。成交量逐渐回暖，已恢复至全A的7%，显示板块交易回归正常轨道，行情回暖。
• 细分板块中，中药涨幅领先，主要受新版基药目录落地和中医药15规划发布等政策催化，以及前期核心资产超跌反弹影响。
• 创新药和CXO板块前期涨幅较大，本周出现回调，但属正常调整。
• 坚定看好医药行情持续性，资金面、政策面、基本面三重共振。创新药和产业链（CXO）仍是最强主线，建议逢低布局。中药和器械板块虽超跌，但个股业绩亮眼，估值低，亦有大量机会。

周度组合推荐：

• 创新药：重点推荐信达医药和百济神州，业绩稳健，商业化快速放量，国际化领先。
• 中型标的：重点推荐康诺亚和亚虹医药，康诺亚商业化强势，亚虹医药西维他大单品放量潜力大。
• CXO/产业链：药明康德（即将发布中报，预期强势）、必得医药（分子诊断龙头，业绩不错，估值低）。

基药目录分析：

• 基药目录历史四版，最新版（26版）新增109个品种，共794个，显示顶层对纳入目录持谨慎态度。
• 新版目录特点：纳入多个创新药（44个），中药占比稳定（43-40%），新增儿科剂型。
• 纳入基药目录的放量潜力大，原因：
  • 基药目录品种数量远少于医保目录，身份稀缺。
  • 国家卫健委支持基药使用，虽不强制986比例，但要求优先配备并积极指导。
  • 反腐背景下，医生用药选择倾向基药。
• 值得关注的品种：格局好、放量潜力大的品种，如康诺亚、荣昌、泰达西普、亚虹医药等创新药，立方制药、盘龙7、沃华医药核弹片等中药。

医药底部资产观点：

• 中药、流通、器械等底部资产估值仍处于历史低位，机构配置低。
• 底部资产反弹趋势明显，建议积极配置，关注业绩稳健的品种，如中药中的部分标的。