国联民生计算机小吕说AI每周会

浪潮信息

• 业绩表现：二季度单季度利润20-25亿，远超市场预期（10亿左右），主要得益于存储业务的贡献。
• 存储业务分析：存储涨价从去年持续至今年一季度，但利润贡献并非主要因素，公司通过供应链优势（预收款合同负债）提升议价权，保持高利润率。
• 超节点优势：超节点产品对浪潮有利，客户资源更集中，公司自给率高，行业地位和利润率将提升。
• 未来展望：二季度为多重拐点，全年利润有望进一步上调，预计明年利润达100亿左右，目标价2000亿市值。
• 海外市场：海外收入占比已超一半，核心国内大厂海外资本开支红利主要惠及浪潮。

极智股份

• 液冷业务：液冷行业下半年进入拐点，国产芯片推动渗透率提升，极智股份作为液冷关键设备（校准机）供应商，订单爆单，业务弹性大。
• 市场空间：液冷市场潜力超光模块，极智股份全球稀缺，竞争力强，未来5年利润空间达数十亿，当前市值六七十亿，弹性巨大。
• ARM业务：ARM股价走强，CloudU-5等需求推动CPU需求，ARM内核可处理多核任务，成本低于GPU，子公司浙江极智承接ARM业务授权，未来弹性大。
• 研究结论：极智股份在液冷和ARM领域均具稀缺性，是值得关注的标的。