WAIC2026催化超节点共识，交换机产业链迎系统性重估

核心观点

当前市场对AI赛道存在分歧，短期担忧云厂商调减算力资本开支、算力机柜利用率不足及大模型商业化落地缓慢，但长期来看，AI底层算力需求刚性，多模态大模型训练和规模化推理将带来带宽指数级增长，国内算力网络、5G-A集采及高端硬件国产替代将支撑行业中长期增长。产业长期向上趋势明确。

关键数据与事件

• 超节点共识形成：2026年7月17日WAIC上，华为、中兴、中科曙光等展示超节点产品，标志着算力竞争转向系统级互联与整机柜协同。华为昇腾950超节点提供1 EFLOPS FP8、2 EFLOPS FP4算力，支持1024张NPU卡高速互联。
• 超节点技术特征：Scale-up架构，延迟压缩至百纳秒级，集群利用率大幅提升。2026年或成为国产超节点放量元年。
• 交换机环节：超节点内部互联带宽从800G向1.6T演进，端口速率迭代提升单台交换机价值量。

受益领域与标的

1. 交换机产业链：紫光股份、锐捷网络、盛科通信；新易盛、中际旭创、天孚通信、源杰科技、长光华芯；华丰科技、深南电路、英维克、申菱环境等。
2. 算力&通信基础设施：中国移动、中国电信、中国联通；中兴通讯、紫光股份；英维克、新雷能、高澜股份；光环新网、奥飞数据、数据港、网宿科技等。
3. 光网络升级：光迅科技、华工科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、德科立；源杰科技、长光华芯。
4. 边缘算力：网宿科技、优刻得、首都在线、青云科技、移远通信、美格智能、边缘计算高算力SoC芯片厂商。
5. 卫星互联网&低空经济：中兴通讯、通宇通信、灿勤科技；海格通信、烽火电子、七一二、海能达；海格通信、上海瀚迅；华测导航、北斗产业链相关厂商；激光雷达产业链炬光科技等。
6. 产业智能制造：能科科技、赛意信息、云鼎科技、索辰科技；三旺通信、映翰通；金卡智能、威胜信息；拓邦股份、亿联网络等。
7. 信息安全：紫光股份（新华三）、奇安信、深信服；星网锐捷；海能达、海格通信、七一二、佳讯飞鸿等。
8. 液晶面板：TCL科技。

研究结论

短期分歧导致AI算力基建板块波动，但长期逻辑扎实。AI算力需求刚性，带宽指数级增长，国内政策支持及国产替代将推动行业持续向上。重点关注算力基础设施、光网络升级、边缘算力等核心领域。

风险提示

地缘政治冲突、技术路线竞争、AI算力涨价可持续性、技术及应用进展、政策推进不及预期、系统性风险。