-
机器人行业进入密集催化期，人形机器人将迎“1-10”时刻
- 人形机器人量产时刻已至，2026年特斯拉、宇树、智元等产线投产，产业首次进入万台级规模化制造阶段。
- 板块将复刻电池、新能源车初期放量行情，进入“水草丰美”的收获期。
- 核心公司：拓普集团、五洲新春、万向钱潮等。
- 产业链确定性方向：线性执行器（滚珠丝杠升级）、旋转执行器（新型减速器）、灵巧手（微型无框力矩电机）、电机（微型无框力矩电机）、传感器（视触觉传感器）、轻量化（液态金属）、轴承（国产替代）、设备（高速增长需求）。
-
谷歌TPU出货预期上修，OCS光交换机应用前景广阔
- 谷歌全面布局TPU-网络(OCS)-模型(Gemini)-应用，自研TPU实现跨越式发展，Gemini模型全球领先。
- 谷歌2025年资本开支上调至910-930亿美元，预计2026年继续加大投入。
- 谷歌TPU V7 Ironwood全面上市，配置1.6T光模块，OCS方案（MEMS、液晶）提升网络性能30%，降低功耗40%。
- 预计2026年谷歌TPU出货300万颗（市占率过半），2026年TPU出货量达400万颗以上。
- 核心供应商：中际旭创、长芯博创（光模块/器件）、腾景科技、德科立（OCS）。
-
MIM工艺成人形机器人增量市场，单机价值量达数千元
- MIM（金属注射成形）技术适用于轻量化、高性能部件，如减速器齿轮、灵巧手关节、传感器外壳。
- 全球MIM市场规模2024年44.05亿美元，预计2031年88.77亿美元（CAGR 10.7%），中国占全球市场份额超40%。
- 机器人领域应用场景：灵巧手（微型齿轮）、减速器（谐波柔轮）、传感器外壳/电机零部件。
- 核心公司：统联精密、东睦股份、海昌新材。
-
景区行业三季报梳理，冰雪、银发、祈福细分景气
- 自然景区优于人造景区，顺应需求趋势与外延并购的景区增长突出。
- 长白山（冰雪避暑）、九华旅游（祈福）、祥源文旅（外延并购）Q3增速居前。
- 部分景区主动优化：峨眉山关停演艺项目降成本，黄山旅游优化门票政策降免票率。
- 后续优选方向：冰雪（长白山）、银发（三峡旅游）、祈福（峨眉山、九华旅游）。
- 外部资产整合关注：祥源文旅、西域旅游（新疆唯一国有旅游上市平台）。
