本周观点更新行业比较优势260726 20260727

核心观点与事件背景

• 本周美股AI下跌核心原因：围绕模型开源与闭源之争，周五由英伟达CEO黄仁勋首次发推倡议开源模型引发，但排除Anthropic/OpenAI/Google等闭源玩家，被视为英伟达对开源趋势的反击。
• 关键合作与博弈：Anthropic本周刚与AMD签署2GW MI450芯片订单，加剧与英伟达在硬件生态上的竞争。

市场反应与逻辑分析

• 市场表现：SOX指数低开低走，Intel财报后大跌8%，显示市场对长期竞争格局的担忧。
• 开源与闭源影响：
  • 开源：有利于通用型硬件平台（如英伟达），打破垄断，促进下游竞争，利好芯片半导体。
  • 闭源：青睐定制化芯片，但老黄站台开源或因O和A大客户压力。
• 行业比较优势：当前AI硬件赛道筹码集中出清，但未来4个季度业绩比较优势明确，基本面无承接方，主题炒作持续负反馈。

投资逻辑与推荐

• 投资机会：若开源利好硬件的逻辑发酵，当前位置做多具备性价比。
• 能力圈推荐：
  1. 国产链：航天电器、华丰科技、中航光电。
  2. 防守反击：新雷能、德福科技，联发科基本未跌。
  3. 非AI高景气：睿创微纳、国科天成、船舶。