红枣观点：供强需弱，价格低位震荡
核心观点：红枣主力合约（CJ2609）本周底部偏弱震荡，价格在（7825，7990）元/吨区间窄幅整理。基本面显示，旧季高库存去化缓慢、消费淡季需求疲弱是压制盘面的主要因素；现货价格受陈货拖累，销区市场各等级价格下调。新季方面，7月下旬虽有高温，但二茬果长势尚可，天气题材支撑力度有限，难以驱动盘面。当前仍处生理落果期，落果量及末茬坐果情况需持续跟踪。红枣市场供过于求的弱现实格局仍存，红枣期货短期预计延续偏弱震荡格局。
关键数据：
- 现货价格：河北沧州、广东如意坊市场各等级价格下调。
- 库存：36家样本点物理库存10466吨，环比减少1.50%，同比增加1.41%；期货仓单数量8886张，环比增加107张，同比减少14.1%。
- 需求：河北销区市场贸易商毛利润0.4元/公斤，较上周下降0.05元/公斤；广东如意坊市场日均到车2.2车，环比减少0.2车。
- 出口：6月出口数量2251.15吨，环比减少18.01%，同比增加27.54%；1-6月累计出口17836.03吨，同比增加4.21%。
- 期货价格：CJ2609主力合约收盘于7890元/吨，周度下跌1.19%；01合约收盘于8605元/吨，周度下跌1.32%。
- 持仓与成交：持仓量26.5万手，环比微降；成交量10.22万手，环比减少12.92万手；资金沉淀17.35亿元左右。
研究结论：
红枣市场供强需弱格局持续，价格短期延续低位震荡。后市需重点关注新季红枣产量与质量情况、库存去化加速去库信号以及中秋备货节奏对需求端的阶段性改善。区间震荡策略，参考（7600，8300）元/吨。
后市展望：
- 第三季度（7-9月）：天气博弈期，红枣坐果与膨大的关键期，高温、干旱等天气因素易引发市场剧烈波动。
- 第四季度（10-12月）：成本与需求驱动期，核心转向新季红枣的收购成本，叠加年末双节备货的旺季需求，基本面支撑逐步显现。
风险提示：高温天气对红枣产量和质量的影响。
