黑色建材周报：冷修产线增加，玻碱有所分化

市场分析

玻璃方面：

• 价格： 主力合约2609延续震荡偏弱格局，周五收盘价908元/吨，环比上涨0.89%（8元/吨），主要原因是市场预期部分产线有冷修计划。现货报价随盘面波动，交投氛围冷清，成交偏弱。
• 供应： 全国浮法玻璃产量101.3万吨，环比下降0.65%，同比下降8.54%；行业平均开工率67.53%，环比下降0.92个百分点。
• 需求： 深加工样本企业订单天数均值8.3天，环比增加1.20%，同比下降10.60%。
• 库存： 全国浮法玻璃样本企业总库存7529万重箱，环比减少81.7万重箱，环比下降1.07%，同比增加21.64%；折库存天数34.1天，较上期减少0.4天。
• 结论： 行业亏损加剧，产线检修增多，产量环比降幅扩大，日熔量降至历史低位。需求端疲软，订单承接偏弱。库存虽有所回落但去库压力仍存。供应端快速收缩对价格形成支撑，短期价格可能小幅反弹，后市关注库存去化节奏。

纯碱方面：

• 价格： 主力合约2609承压运行，周五收盘价1004元/吨，环比下跌0.3%（3元/吨）。现货报价随盘面波动，下游需求低迷，以低价成交为主。
• 供应： 国内纯碱产量76.15万吨，环比增加1.16万吨，涨幅1.55%；综合产能利用率79.95%，环比增加1.22%。
• 需求： 下游浮法玻璃、光伏玻璃需求同步回落，现货市场冷清。
• 库存： 纯碱企业库存在178.13万吨，环比增加1.53%，同比下降4.47%。
• 结论： 延续供强需弱格局。供应端开工率长期高位，产量宽松；下游消费淡季需求疲软，采购意愿低迷；库存持续累库，去库压力显著，预计延续低位运行态势。

策略

• 玻璃：震荡
• 纯碱：震荡偏弱
• 跨品种：无
• 跨期：无

风险

• 房地产政策、宏观数据情况、浮法玻璃下游需求、光伏产业投产、浮法玻璃产线复产冷修、纯碱产线检修和库存变化等。