有色板块集体走高，锌价继续维持宽幅震荡

综述

沪伦比值回升至6.9附近震荡，锌锭进口窗口关闭。海外市场，中东局势升级推升避险情绪，美债利率及美元指数走高，对伦锌形成压制，虽LME库存继续去化，但伦锌涨幅受限。国内矿端偏紧，加工费维持低位，对沪锌形成支撑。价差缩窄，预计下周沪锌仍以震荡运行为主。

周度数据

SMM Zn50国产周度TC均价环比持平于-750元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比下降4.48美元/干吨至-94.63美元/干吨。

供给：锌矿

• 加工费：国产TC均价-750元/金属吨，进口TC维持负三位数，内外比价未见改善，进口矿交投不活跃。
• 产量及进口：6月进口锌精矿36.28万吨，环比降低8.51%，同比增加9.97%；1-6月累计进口276.16万吨，同比增加8.98%。
• 开工率：SMM锌精矿新样本开工率维持高位。
• 库存：港口库存合计下降。

供给：精炼锌

• 开工：5月国内精炼锌产量环比下降1.6%，同比增加4.5%；1-5月冶炼厂累计产量同比增加5.5%。
• 产量：6月精锌产量环比下降1.7万吨，云南地区再生锌厂提产，陕西地区冶炼厂检修复产，但多数冶炼厂开启常规检修。
• 进出口：6月精炼锌进口量5,462.04吨，环比上升9.22%，同比下降84.85%；出口量2,345.41吨，环比下降40.30%，同比上升24.49%。

需求：加工、终端

• 下游开工：镀锌、压铸锌、氧化锌开工率维持稳定。
• 终端数据：白电、房地产、汽车销量数据表现平稳。

库存

• 期货库存：LME库存继续去化，SHFE日库存下降。
• 现货库存：七地社会库存下降，保税区库存上升。

其他

• 宏观干扰因素：美国联邦基金目标利率、美元指数走势、沪伦比。

风险提示

市场有风险，投资需谨慎。