非银金融行业跟踪周报：市场风格分化，均衡配置下推荐保险/券商

非银行金融子行业近期表现

• 最近5个交易日，保险行业跑赢沪深300指数，上涨5.89%；证券行业上涨0.43%；多元金融行业下跌0.53%。
• 2026年以来，券商行业表现最好，下跌9.00%；多元金融行业下跌17.31%；保险行业下跌17.54%。

非银行金融子行业观点

26Q2公募持仓分析

• 非银金融行业总持仓0.98%，环比下降0.47pct，低配7.30pct，环比收窄0.82pct。
• 保险板块持仓0.42%，较Q1末下降0.62pct，平安、太保减持较多。
• 券商及互金板块持仓0.50%，较Q1末增加0.15pct，大中型券商获增持。

证券

• 7月交易量环比下降，日均股基交易额33758亿元，较上月下降7.07%。
• 上市券商26H1业绩批量预增，归母净利润预计同比提升59%-67%。
• 证监会发布2026年证券公司分类评价结果，A类公司53家，AA级公司14家。
• 证监会召开党的建设暨监管工作座谈会，强调维护市场平稳运行，提升资本市场韧性。
• 券商板块2026E平均PB估值1.2x，大券商1.1x，推荐国泰海通、中信证券等。

保险

• 上市险企上半年利润大幅增长，中国人寿、新华保险、中国太平净利润同比增长215%-95%。
• 投资收益显著提升是利润增长主要驱动因素，Q2股市明显回暖。
• 二季度寿险保费增长承压，上半年人身险原保费收入同比+3.6%，6月单月同比-2.5%。
• 产险公司保费同比+2.1%，车险业务增速逐步改善。
• 保险业经营具有顺周期特性，未来经济复苏将改善负债端和投资端，板块估值处于历史低位。

多元金融

• 13家多元金融公司披露业绩预增公告，盈利改善态势明朗。
• 信托行业2025年上半年利润同比微增，行业进入平稳转型期。
• 期货行业2026年6月成交额同比增长53%，期货公司利润同比增长20.81%。
• 风险管理业务是期货行业未来转型发展的重要方向。

行业排序及重点公司推荐

• 行业推荐排序：保险>证券>其他多元金融。
• 重点推荐：中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保、国泰海通、同花顺等。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 政策趋紧抑制行业创新
• 市场竞争加剧风险