医药生物行业周报：2026Q2医药整体持仓下降，创新药产业链配置增加

2026Q2医药行业整体持仓下降，创新药产业链配置增加。医药行业市值占比为4.7%，基金重仓医药比例为6.7%，非医药基金重仓医药比例为3.2%，均环比下降，处于近5年新低。医药基金重仓市值Top3细分赛道为化学制剂、医疗研发外包、其他生物制品；非医药基金重仓市值Top3细分赛道为其他生物制品、化学制剂、医疗研发外包。创新药产业链获明显增配，化学制品和其他生物制品显著减配。药明康德为医药及非医药基金重仓市值最大个股，且重仓基金数量最多，创新药产业链中的凯莱英、康龙化成等均获得明显增配。医药基金内部持仓向恒瑞医药、科伦药业、海思科、百济神州等药企集中。

7月第4周医药生物下跌2.03%，医疗研发外包板块涨幅最大。2026年初至今沪深整体呈现上涨趋势，7月第4周医药生物下跌2.03%，跑输沪深300指数4.69pct，在31个子行业中排名第21位。本周多数板块处于下跌态势，医疗研发外包板块上涨2.65%，为涨幅最大板块；体外诊断板块跌幅最大，下跌5.89%，原料药板块下跌5.51%，疫苗板块下跌4.86%，医药流通板块下跌4.53%，血液制品板块下跌4.08%。

医药布局思路及标的推荐。持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。月度组合推荐：药明康德、科伦博泰、百利天恒、药明合联、泽璟制药、康诺亚、益诺思、昊帆生物、众生药业、可孚医疗；周度组合推荐：药明生物、石药集团、药石科技、毕得医药、键凯科技、阿拉丁。

风险提示：政策变化风险、商业化推广不及预期、竞争加剧风险等。