美国电话电报公司- T -2026年第二季度业绩电话会

核心观点：

• AT&T 在 2026 年第二季度实现了加速增长和战略执行，光纤、固定无线和后付费电话产品类别均实现了净增长。
• 公司光纤净增长创历史新高，光纤和固定无线综合净增长也创下历史记录。
• AT&T 持续扩大融合客户群，第二季度末 42.5% 的先进家庭互联网客户同时拥有 AT&T 的后付费无线账户。
• 公司实现了服务收入、调整后 EBITDA 和调整后 EPS 的同比增长，调整后 EBITDA 边际率创自本世纪初专注于先进连接性以来的最高水平。
• AT&T 在消费者和企业渠道的先进连接性业务中均实现了增长，并计划到 2028 年实现低个位数增长。
• 公司正在加速整合最近收购的 Lumen 业务，并在这些地区实现了 45% 的增长。
• AT&T 认为 AI 驱动的连接需求将重塑网络流量，公司正在投资建设能够支持未来需求的先进基础设施。
• 公司计划在 2026 年进行高达 100 亿美元的股票回购，并将自由现金流主要用于股票回购和股息支付。
• AT&T 正在加速淘汰铜基服务，并预计到年底将在 30% 的接线中心实现服务终止。

关键数据：

• 第二季度总收入同比增长 2.3%，调整后 EBITDA 边际率提高 110 个基点至 39.1%。
• 预计全年服务收入增长在低个位数范围内，调整后 EBITDA 增长在 3%-4% 范围内。
• 第二季度调整后 EPS 为 65 美分，同比增长超过 20%。
• 第二季度资本支出为 61 亿美元，同比增长 19%。
• 第二季度自由现金流同比增长约 3 亿美元至 47 亿美元，超过公司 4-4.5 亿美元的指引范围。
• 预计全年自由现金流为 180 亿美元以上，资本支出为 230 亿美元至 240 亿美元。

研究结论：

• AT&T 在先进连接性市场处于领先地位，并计划通过光纤和 5G 网络建设来支持未来 AI 驱动的连接需求。
• 公司正在积极淘汰铜基服务，并计划到 2028 年实现 40 亿美元的年化成本节约。
• AT&T 的财务状况稳健，公司有足够的灵活性来执行其战略并提高股东回报。