美国电话电报公司 T.US 2026年第二季度业绩电话会议

核心观点

• 业绩强劲：美国电话电报公司（AT&T）2026年第二季度业绩超出预期，服务收入、调整后EBITDA和调整后EPS均实现同比增长，调整后EBITDA利润率创下自本世纪初专注于高级连接性业务以来的最高水平。
• 高级连接性业务增长：AT&T在光纤、固定无线和后付费电话方面均实现了超过100万的净新增用户，高级连接性业务服务收入和EBITDA均实现同比增长。公司继续扩大融合客户群，超过42.5%的高级家庭互联网客户同时拥有AT&T的后付费无线账户。
• 战略优势：AT&T在光纤和融合连接方面具有结构性优势，包括领先的网络性能、运营规模和专业知识，以及强大的品牌、技术和服务能力。公司相信其战略地位使其能够以客户期望的方式提供最佳连接服务。
• AI驱动连接：AT&T认为AI驱动的连接将重塑网络流量，对网络性能和容量提出新的要求。公司正在投资建设能够满足未来AI连接需求的基础设施，包括光纤网络、低频段无线网络和边缘计算能力。
• 铜网络退出：AT&T正在加速退出铜网络服务，并已获得美国联邦通信委员会（FCC）的批准，将在加利福尼亚州约60%的线中心停止传统铜制语音服务。公司预计到2026年底，将完成全国范围内铜网络服务的退出计划。
• 领导层变动：CFO Pascal Deroche宣布将于2026年底退休，公司副总裁Jennifer Byrge将接任该职位。

关键数据

• 服务收入同比增长2.7%。
• 调整后EBITDA同比增长5.2%，调整后EBITDA利润率达到39.1%。
• 添加超过100万光纤位置，资本投资额为61亿美元。
• 第二季度自由现金流同比增长约3亿美元，达到47亿美元。
• 预计全年自由现金流将超过180亿美元，资本投资额为230亿至240亿美元。
• 预计全年服务收入增长率为低个位数，调整后EBITDA增长率为3%-4%。
• 预计全年调整后每股收益为2.25美元至2.35美元。

研究结论

AT&T在2026年第二季度取得了强劲的业绩，其高级连接性业务增长势头良好，并继续受益于其战略优势和对未来连接需求的投资。公司预计其财务状况将保持稳健，并继续为股东创造价值。