国金电新 鹏辉能源近况交流

核心观点与关键数据

• 订单与产能情况： 公司订单饱满，排产贯穿全年，预计2025年新增产线产能约40G瓦时，已被客户全部预定。公司对今年和明年的订单和出货目标充满信心。
• 储能景气度： 储能行业整体供不应求，公司业务主要聚焦海外市场。从2025年第二季度开始，公司已完成大电芯向海外后储和工程池客户的批量出货。
• 国内外市场分析： 海外户储和工商储需求强劲，公司对下半年和明年的需求增长持乐观态度。国内大储装机下滑担忧被夸大，独立储能项目竞争激烈，但公司正积极抢夺优质项目。预计国内大储装机有预期差，未来增长潜力大。
• 未来展望： 公司将重点发展海外市场，预计2025年海外交付量将大幅提升，对业绩贡献显著。公司2024年出货目标为50G瓦时，2025年目标为178G瓦时，其中海外市场占比将大幅提升。
• 行业趋势： 储能行业进入电力基础设施重构周期，未来几年需求将持续增长。海外市场是行业盈利的主要驱动因素，政策支持和实际应用需求为行业提供强劲支撑。

研究结论

• 公司基本面强劲，订单饱满，产能扩张迅速，未来发展前景乐观。
• 海外市场是公司未来增长的主要动力，预计将贡献大部分收入和利润。
• 储能行业进入长期增长周期，未来几年需求将持续旺盛。
• 公司积极拓展新业务领域，如数据中心和UPS备电电池，将为公司带来新的增长点。

其他信息

• 公司2024年消费和新动力业务预计同比增长20-30%。
• 公司与台达合作，预计2025年UPS电芯出货量将达到数G瓦时，毛利率可达30-40%。
• 公司否认与特斯拉有合作传闻。