投资的慢功夫和锐实力对话嘉实基金刘杰

从业经历与投资理念

• 入行经历：刘杰先生于2006年加入嘉实基金，从事权益研究，并于2012年开始担任投资经理，管理保险和银行专户等。他认为从研究到投资需要经历从单一行业到多行业、从研究到定价、从组合管理到客户需求满足的过程。
• 投资理念：最重要的两点是保持持续学习能力和对市场保持敬畏心。投资需要不断认知新事物，同时要认识到自身能力的局限性。

嘉实投研体系

• 研产投销：嘉实基金践行“研产投销”的管理框架，旨在通过研究提供中长期观点，指导产品发行，选择匹配的投资能力，并通过销售最大程度保护客户利益。
• 研究平台：嘉实研究平台整合股票和固收研究，分为三层：产业趋势、基础设施、应用层，覆盖个股、行业、赛道和全市场，为基金经理提供平台能力支持。

市场观点与投资机会

• 科技行业：AI产业趋势未结束，看好国内算力、半导体设备和应用端机会。国内模型进展迅速，未来可期。
• 红利风格：红利策略需从“加红利”转向“红利加”，关注管理层意愿和能力，以及行业基本面。嘉实基金构建了“红利家族”框架，包含风格、行业和港股三个维度，并做FOF配置。
• 资源品：资源不完全等于周期，供给端有韧性，需求端有韧性且有结构性增长。看好铜、铝等资源品，以及黄金作为风险对冲工具。
• 新能源：看好储能、电池产业链和风电出海。中国制造业在“车+能源”和“半导体+军工”领域实现弯道超车，未来需关注国际化。
• 港股市场：看好港股市场，尤其是制造业公司，其估值便宜，具备稀缺性。

风险提示

• 关注局部中小公司风险，以及炒作概念股的风险。

投资经验

• 保持持续学习状态，保持谦逊，从常识、知识、认识到胆识，逐步提升对事物的认知。