长江汽车高伊楠团队美国扩大电费保护承诺范围叠加海外二季报密集催化

核心观点与关键数据

• 美国扩大电费保护承诺范围：特朗普政府扩大电费保护自愿承诺，覆盖全美80%工商业及居民用电，新增近200家签约方，包括公用事业企业、数据中心开发商等，利好自建电源业务。
• 海外二季报印证行业需求高景气：谷歌上调全年资本开支至150亿美元，GEV订单量及产品定价超预期，2027年订单有望延续增长，同时规划2030年实现30GW年产能目标。

研究结论与投资建议

• 燃气机产业链安全边际足，AIDC电源业务贡献高弹性：重点推荐潍柴动力、天润工业，建议关注中原内配、动力新科。
• 潍柴动力：
  • 主业+柴发对应2300亿市值底，燃气发电机+SOFC助力潍柴翻倍成长。
  • 燃气机：今年锁单200台，三季度开始出货，明年产能上修，中期销量2000台下利润60亿元（1800亿市值）。
  • SOFC：新品进展顺利，近期或发布新产品及客户落地，30年前可实现1GW产能，利润贡献可展望40亿（1200亿市值）。
  • 主业+AIDC柴发支撑强市值底：预计26年非AIDC业务业绩110亿（1300亿市值），AIDC柴发（备用电源）26年3500-4000台，预计实现业绩30亿（1000亿市值），市值底2300亿。
  • 主业+AIDC主备电源综合市值超5000亿元，当前位置赔率及胜率兼具，2026、2027年业绩150亿和190亿，当前估值仅16倍，持续重点推荐！