长江汽车高伊楠团队 美国扩大电费保护承诺范围 叠加海外二季报密集催化 持续重点推荐潍柴动力

核心观点与关键数据

• 美国电费保护政策扩大：特朗普政府扩大电费保护自愿承诺，覆盖全美80%工商业及居民用电，规避AI数据中心推升居民电价风险，新增近200家签约方，涵盖公用事业企业、数据中心开发商等。
• 行业需求高景气：谷歌上调全年资本开支150亿美元，GEV订单量、产品定价超预期，2027年订单有望延续增长，2030年实现30GW年产能目标。

投资机会与推荐

• 燃气机产业链安全边际足：AIDC电源业务贡献高弹性，重点把握相关标的投资机遇。
• 重点推荐：潍柴动力、天润工业。
• 建议关注：中原内配、动力新科。

潍柴动力分析

• 市值底支撑：主业+柴发对应2300亿市值底，燃气发电机+SOFC助力潍柴翻倍成长。
• 燃气机业务：
  • 交付时间提前，今年锁单200台，三季度开始出货贡献业绩。
  • 明年产能上修，彰显订单信心。中期销量2000台下，利润60亿元（1800亿市值）。
• SOFC业务：
  • 新品进展顺利，近期或将有新产品发布及客户落地。
  • 30年前实现1GW产能，利润贡献可展望40亿元（1200亿市值）。
• 主业+AIDC柴发支撑：
  • 2026年非AIDC业务业绩约110亿元（1300亿市值）。
  • AIDC柴发（备用电源）2026年3500-4000台，预计实现业绩30亿元（1000亿市值）。
  • 市值底2300亿。
• 综合市值潜力：
  • 主业+AIDC主备电源综合市值超5000亿元。
  • 当前位置赔率及胜率兼具，2026、2027年业绩150亿元和190亿元，估值仅16倍，持续重点推荐。