国泰海通医药 和铂医药中报更新 连续七个半年度盈利 平台型商业模式持续兑现

玫瑰公司发布中期盈利预喜，预计2026年上半年总收入1.2-1.25亿美元，同比增长约19%-24%；净利润6200-6700万美元，经调整净利润7000-7500万美元，实现连续七个半年度盈利，正式跨入常态化盈利阶段。

收入增长主因有三方面：

1. 跨国药企长期战略合作持续贡献收入，包括与BMS达成的新一代多特异性抗体全球合作（2025年12月，首付款9000万美元，里程碑最高10.35亿美元）、与阿斯利康合作范围拓展至ADC和TCE领域；
2. 创新产品对外授权及里程碑兑现，如与Solstice Oncology的授权合作；
3. 子公司诺纳生物抗体交易与抗体发现业务快速增长，如与龙沙达成CNS领域平台合作。

技术平台变现能力持续验证： Harbour Mice®平台已应用于超380个药物发现项目，超20个分子进入IND/临床阶段。公司同步布局AI+抗体研发，与百图生科合资成立MegaStream TechBio推进AI管线研发。

核心管线进展：

1. 巴托利单抗（抗FcRn单抗）：已递交上市申请，是国内首个完成I期至关键性临床全流程的同类药物；
2. 长效TSLP单抗：全球进度领先的长效TSLP单抗，哮喘II期数据预计2026H2读出，COPD适应症II期SIRIUS研究已完成首批给药；HBM7575（长效TSLP双抗）：特应性皮炎I期已完成首例给药，哮喘适应症IND近日获批；
3. HBM4003（CTLA-4单抗）：2026年2月授权Solstice Oncology，获前期对价超1.05亿美元、里程碑最高约11亿美元；
4. LET003（ACVR2A2B）：读出优异的临床前数据，预计于2026H2递交IND。