本周观点
本周四家港股运动企业：361度、李宁、特步国际、安踏体育公布2026Q2运营数据，环比均有所放缓，其中安踏和361度相对表现有韧性。具体表现为：
- 361度：2026Q2主品牌零售额同比中高单位数增长，童装线下同步中高单位数增长，电商高单位增长。
- 李宁：2026Q2主品牌全渠道零售销售额同比下降低个位数，李宁电商中个位数增长。
- 特步：2026Q2主品牌流水同比下滑，终端折扣维持7-7.5折、库存周转4.5-5个月，而索康尼流水持续增长。
- 安踏：分品牌来看，主品牌/FILA/其他品牌零售额同比高个位数增长/低双位数增长/同比增长40%-45%。
本周运动制造台企公布6月月度数据，26年6月丰泰/裕元/钰齐/广越/儒鸿/来亿营收同比增速分别为-3.90%/-9.7%/15.45%/7.15%/14.42%/-3.20%。
根据美国农业部（USDA）最新发布的2026年7月全球棉花供需平衡表，2026/2027年度全球棉花总产预期为2553.0万吨，与上月预测相比下调26.4万吨，同比下降25.3万吨，降幅为0.98%；单产871公斤/公顷，与上月预测相比上调7公斤/公顷，同比上升2.47%；消费需求预期为2655.2万吨，与上月预测相比上调4.0万吨，同比上升3.24%；期末库存预期1550.7万吨，与上月预测相比上调5.0万吨，同比下降7.89%。
本周发布6月纺织服装出口数据，同比+7.16%，环比+14.32%，其中纺织品/服装同比+3.50%/-0.70%，环比+7.42%/+20.99%。
根据ECdataway数据，2026年6月，我国服装行业共实现线上销售额359.96亿元，同比下降10.60%，较26年5月环比下降16.08%。从细分品类看，6月女装销售额最高，达82.79亿元，同比增速为-9.79%；6月运动鞋new平均单价最高，达322.39元/件，同比增速为1.98%。
本周发布6月社零数据，6月社会消费品零售总额42,691亿元，同比下降1.0%、累计同比增长1.3%。服装鞋帽、针纺织品类6月零售总额1285亿元，同比增长3.9%，累计同比增长6.7%。
2026年1-6月，房地产开发企业房屋施工面积554049万平方米，同比下降12.5%。其中，住宅施工面积384453万平方米，下降12.9%。房屋新开工面积23239万平方米，下降23.40%。其中，住宅新开工面积16900万平方米，下降24.1%。房屋竣工面积17221万平方米，下降23.7%。其中，住宅竣工面积12148万平方米，下降25.3%。
投资建议
推荐Q2业绩确定性较高个股：
- 上游：推荐百隆东方、富春染织。
- 中游：推荐兴业科技、开润股份、晶苑国际。
- 品牌类：推荐森马服饰、三夫户外、报喜鸟、361度。
风险提示
汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。
