港股已处于低配水平——26Q2公募基金港股配置分析

核心观点

• 26Q2主动偏股公募的港股仓位延续下滑，相较基准整体已低配港股。
• 26Q2主动偏股公募集中加仓港股AI硬件，减仓港股互联网、资源品较多。
• 26Q2主动偏股公募前十大港股重仓股中AI硬件占比明显提高。

关键数据

• 26Q2可投港股主动偏股基金规模为25781亿元，占主动偏股基金规模比重为51.7%，较26Q1的52.5%回落。
• 26Q2主动偏股基金持有港股重仓股规模为2243亿元，较26Q1的2622亿元有所下降，26Q2主动偏股基金持有港股重仓股市值占比为8.8%，较26Q1的13.9%延续下行。
• 26Q2主动偏股公募基金整体低配港股1.4个百分点，较26Q1超配2.3个百分点来看已从超配转为低配。
• 26Q2主动偏股公募港股重仓股持仓市值占比：半导体24.5%（较26Q1增加19.7个百分点），硬件设备15.9%（较26Q1增加8.9个百分点）。
• 26Q2主动偏股公募港股重仓股持仓市值占比下降：软件服务8.1%（较26Q1减少5.9个百分点），可选消费零售3.6%（较26Q1减少4.4个百分点），石油石化3.2%（较26Q1减少4.2个百分点），有色金属2.6%（较26Q1减少4.0个百分点）。
• 26Q2前十大港股重仓股持仓占比之和为53.0%，较26Q1的46.4%明显回升。
• 26Q2前三大重仓股为中芯国际（309亿元，13.8%）、华虹半导体（175亿元，7.8%）、腾讯控股（152亿元，6.8%），前一季度为腾讯控股（336亿元，12.8%）、阿里巴巴（191亿元，7.3%）、中国海洋石油（162亿元，6.2%）。

研究结论

• 整体来看，26Q2主动偏股公募的港股仓位延续下滑，相较基准整体已低配港股。
• 从行业层面看，26Q2主动偏股公募集中加仓港股AI硬件，减仓港股互联网、资源品较多。
• 从个股层面看，26Q2主动偏股公募前十大港股重仓股中AI硬件占比明显提高。