菲利普·莫里斯国际 PM.N 2026年第二季度业绩沟通会

核心观点

菲利普·莫里斯国际（PMI）在2026年第二季度业绩交流会上发布了强劲的业绩，超出市场预期。公司报告了净收入和经营利润的有机增长，以及调整后每股收益的显著增长。国际无烟业务表现优异，无烟产品收入和毛利均实现了两位数增长。 combustible 业务在第二季度也表现强劲，卷烟业务实现了增长，定价和利润率均有所提高。

关键数据

• Q2业绩：净收入有机增长8%，经营利润增长11%；调整后每股收益增长15%。
• H1业绩：净收入有机增长5.3%，调整后经营利润增长6.1%；调整后每股收益增长9.4%。
• 无烟产品：H1净收入增长13.7%，毛利增长16.9%；IQOS市场份额保持稳定，Vive在欧洲市场表现强劲，Zen在国际市场持续 gaining share。
• 卷烟业务：H1净收入增长3.8%，毛利增长6.1%；预计全年卷烟业务将下降2%-3%。

研究结论

PMI的强劲业绩得益于其无烟业务的持续增长和 combustible业务的稳健表现。公司将继续投资于无烟业务转型，同时保持一流的盈利能力和增长表现。PMI对2026年全年业绩保持乐观，预计净收入和经营利润将实现5%-7%的有机增长。公司计划在下半年加大美国市场的投资，以支持Zen的品牌建设和产品组合的扩展。