长江电新 储能重申 重点推荐4个胜率赔率兼具的底部标的

今天储能板块迎来估值修复，底部已确认。继续坚定看多储能板块底部机会，筛选4支标的继续重点推荐：

1. 阳光电源：长期价值最确定。最悲观市值为明年非美非AI利润配上底部估值，对应130-140亿*15X，2000亿。公司现已明确处于底部区间，近日公告董事长提议回购5-10亿股份，再证信心。基本面上看，海外储能需求增速积极，明年同增有望60%-70%，同时AIDC园区储能订单有望年内落地，构成行情催化。储能毛利率Q2见底，Q3-Q4美国占比提升+原料成本下降，毛利率趋势向上，或重返量利齐升通道。预计27年利润190亿，对应PE为11倍。

2. 德业股份：唯一全球市场布局均衡的户储公司，短期业绩置信度最高。今年PE仅17倍，当前底部坚实。实际基本面延续强势，7月排产小幅环增，8-9月有望维持强势，Q3明确环增、同比高增并创历史新高。近期天然气底部上涨50%左右，后续居民电价、补贴政策随时可能超预期，有望带动公司估值修复和切换。

3. 海博思创：短期业绩铸就安全边际、持续验证Alpha打开赔率空间。短期看，Q2出货高增、毛利率维持较好水平，预计单季度业绩延续同比高增；26、27年估值仅17、10+倍。长期看，公司历史已验证：1）22-24年国内内卷周期，毛利率保持稳健；2）25年领先布局独储自开发，兑现业绩高增；后续有望在lc波动中持续验证盈利稳定性、出海放量贡献业绩弹性、国内算电/海外AI储能等新场景领先市场带来的增长持续性，Alpha不断验证，潜在赔率显著。

4. 海伦哲：储能消防领域细分龙头，全球市占率超50%，充分受益储能需求爆发，按照27年归母利润10亿+，对应PE仅12倍，性价比突出。基本面趋势向好，预计Q3收入环增20%，Q4环增70%，利润端有较大概率超预期。后续行情有持续催化，国内储能订单加速落地，汽车、电网、数据中心等新场景打开新增长点，而且及安盾剩余股权收购预计逐步落地。