周生生作为香港百年珠宝品牌,采用全直营模式定位高端市场。公司以主品牌为核心,辅以点睛品、MINTYGREEN、PROMESSA等子品牌及国际品牌Marco Bicego、劳力士等,形成覆盖全客群的多品牌矩阵,布局以中国大陆为核心、港澳为支撑的梯度市场。
受益于黄金税收新政,港澳金饰价格优势凸显。内地金价因增值税增加约6%-7%的税负,而港澳金价未变,导致两地金饰价差扩大,推动港澳金饰销量增长。
公司通过产品优化和渠道升级提升业绩。产品结构优化方面,「Charme」、「文化祝福」及「YUYU」系列热销,黄金饰品销售额占比提升;渠道方面,聚焦核心城市高端地段,单店质量提升,内地和港澳同店销售自2024Q4起改善。
盈利预测显示,公司2026-2028年归母净利润分别为20.43/22.68/25.01亿港元,对应2026年PE为4倍,PB为0.56倍。