2025年，中国医药及生命科学行业投资并购市场迎来显著复苏。全年投资案例数达1,504笔，同比增长21%；投资金额280亿美元，同比增长20%，显示投资者信心重建，行业进入新一轮增长周期。
总体趋势概览
行业交易整体强劲复苏，投资者信心恢复，进入新一轮增长周期。医药行业重回增长轨道，交易金额同比增长15%至205亿美元，交易数量增长28%至845笔。医疗器械行业交易规模强劲复苏，交易数量增长14%，交易金额增长39%，国产替代成为发展重点，脑机接口等科技引领未来。
医药行业
- 头部交易：前十大交易金额合计约62亿美元，占总体交易金额的30%。头部交易财务投资者活跃，战略交易占比提升，成熟制药企业和创新药赛道受青睐。
- 交易类型：财务投资占整体交易量的77%，国内战略投资增长显著，出海并购和海外战略投资者入境交易有所回暖。
- 细分赛道：生物制药及基因技术、传统制药交易活跃，医药外包交易金额增长，医药流通交易活跃度下降。
- 国内战略交易：交易数量和金额均增加，生物制药和基因技术赛道表现突出，传统制药仍占主导。
- 海外战略投资者入境交易：交易模式转向管线授权交易，股权投资以少数股权为主。
- 财务投资者交易：交易规模重新活跃，资本精准狩猎高潜力项目，江浙沪地区和成渝地区表现突出。
- 海外并购：交易量与上年持平，金额略增，美国为主要出海国。
- IPO：市场强劲复苏，港股表现亮眼，全年上市29家，募资金额337亿人民币，生物医药及基因技术领域热门。
- 授权交易：出海交易放量增长，跨境引进交易数量下降但首付款回升，境内交易偏好临床前资产。
医疗器械行业
- 头部交易：前十大交易金额合计34亿美元，康基医疗私有化交易创纪录，微创器械及高值耗材等成为热门领域。
- 交易类型：财务投资者交易数量和金额创五年新高，国内战略交易回暖，海外并购和入境交易受地缘政治影响下滑。
- 细分赛道：耗材领域依旧热门，治疗设备领域创新高，体外诊断领域重获关注，影像领域交易金额下降。
- 国内战略交易：呈现“龙头引领”格局，体外诊断领域交易额显著增长，耗材领域以小额交易为主。
- 财务投资者交易：VC早期投资活跃度创新高，PE投资严格选择但重金投入。
- 海外并购：交易数量和金额均下降，美国和韩国为主要目的地。
- IPO：6家企业上市，总募集金额34.2亿元，市场信心显著修复。
研究结论
中国医药及生命科学行业投资并购市场在2025年呈现强劲复苏态势，投资者信心恢复，行业进入新一轮增长周期。医药行业聚焦创新和高潜力项目，医疗器械行业国产替代和高端创新驱动发展，资本市场对行业未来保持乐观预期。
