电子材料更新AI景气度仍处独一档反弹后进一步聚焦核心 2

核心观点与市场分析

1. AI行业景气度与交易波动

   • 当前全球AI交易呈现高度拥挤状态，尤其在高杠杆背景下，经历连续两个季度上涨后市场进入纠结期，等待新的催化剂。
   • 随着监管降温及业绩期临近，市场出现高切低行情，基本面和业绩较好的板块（如存储材料）易触发补涨。

2. AI产业趋势判断

   • 资本开支（Capex）：AI基础设施建设远未结束，资本开支仍在增长，Token使用量及付费率快速提升，反映需求基础和商业化程度提升（如Kimi算力紧缺导致单位价格下降）。
   • 投资回报率（ROI）：需求扩张下收入提升缓解现金流压力，但短期仍存在挑战。融资端未扩散至商业模式不稳定的初创企业，整体杠杆和信用风险相对健康。

行业板块推荐

存储材料板块

• 首推：雅克科技（长鑫第一大材料供应商）
• 核心关注：鼎龙股份、安集科技、广钢气体
• 弹性推荐：路维光电、蓝晓科技（基本面扎实但涨幅较少）

封测材料板块

• 首推：艾森股份（长鑫封装光刻胶baseline）
• 核心关注：华海诚科（国内塑封料龙头）
• 持续关注：天承科技

弹性标的

• 天禄科技、江化微

短期机会

• 国瓷氧化锆短期涨价兑现机会。