核心观点与关键数据
- 订单与业绩预期差:市场先前对杰瑞股份2027年订单预期普遍在60亿上下,乐观预期60-70亿。本次订单发布后,业绩预期大幅上调至80亿,且仍有上修空间。
- AI缺电瓶颈分析:电力瓶颈是扩产最慢、最难疏通的环节,不仅是设备环节,还涉及审批许可、资源互联、劳动力基建等非力大砖飞式的扩产难题。
公司基本面与价值评估
- 波动中的稳健性:外部环境与叙事变化下,杰瑞股份基本面与业绩是最坚实底色。在美国燃机、劳动力、基建瓶颈下,公司具有稀缺性和确定性,价值在于疏通瓶颈、加速需求落地。
- 需求延后释放:所谓的delay或延误不代表需求消失,而是阻塞在某处延后释放。
成长曲线展望
- 2027-2028年:燃机释放产能、兑现业绩阶段,从200MW提升至4GW,预计业绩显著增长。
- 2028年后:一体化业务接力,承包数据中心EPC,1GW价值量从十亿美元跃升至百亿美元,打开长期增长空间。