新能源及有色金属日报：现货成交无明显改善 铅价维持低位震荡

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年7月22日，LME铅现货升水为-43.66美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌125元/吨至15575元/吨，上海、广东、河南、天津地区铅现货升贴水分别为0.00元/吨、0.00元/吨、-150元/吨、-150元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至25元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格分别上涨25元/吨至9400元/吨、25元/吨至9625元/吨、25元/吨至9850元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于15820元/吨，收于15725元/吨，较前一交易日下跌160元/吨，成交75960手，持仓116713手。夜盘沪铅主力合约开于15790元/吨，收于15820元/吨，上涨0.54%。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为6.4万吨，较上周同期减少0.80万吨；LME铅库存为449325吨，较上一交易日减少425吨。

市场分析

• 供应端：河南地区冶炼企业以长单出货为主，贸易商报价贴水扩大；湖南地区冶炼企业维持贴水出货；江西、安徽地区冶炼企业报价升水。原生铅复产提库同步去库，再生铅深陷亏损、开工维持低位，废电瓶原料成本形成刚性支撑。
• 需求端：蓄电池开工持续回落，仅低价刺激零星刚需采购，整体供需双弱。
• 外盘影响：LME库存暴增带来持续利空。

策略与结论

• 策略：产业端按需分批采购，不囤货赌涨，炼厂逢高出货降低成品库存。
• 价格预测：沪铅价格区间在15400元/吨至16200元/吨。
• 核心观点：铅价探底回升，外盘LME库存暴增利空逐步消化，再生铅减产预期托底，但淡季需求难改，行情以偏弱震荡为主。

风险提示

• 需求持续走弱。