化工日报：美伊局势仍紧，成本支撑偏强

市场分析

期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4776元/吨，上涨71元/吨至4776元/吨；华东现货价4940元/吨，上涨85元/吨；现货基差159元/吨，环比增加6元/吨。MEG主力合约上涨，主要受成本端上涨和EG基本面支撑。

生产利润方面：乙烯制EG生产毛利为-35美元/吨，环比下降16美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为1014元/吨，环比下降103元/吨。

库存方面：MEG华东主港库存为45.7万吨，环比增加2.8万吨；主港到港量11.4万吨，副港到库3.2万吨，台风延误货源集中到港导致主港小幅累库；本周主港计划到港量7.5万吨，副港2.6万吨，整体中性，或小幅去库。

供需逻辑：供应端，近期煤制检修陆续兑现，油制负荷恢复有限，短期乙二醇国内预计低位维持；进出口方面，海外乙二醇装置负荷低位，伊朗装置再度停车/降负，霍尔木兹海峡通行量下降，8月进口恢复力度有限；需求端，下游订单等待原料价格企稳，原料价格反弹后采购增多，但终端订单尚未大面积下达；库存方面，7~8月明显去库，货源趋紧，库存降至低位提供支撑。

策略

单边：谨慎逢低做多套保。美伊局势紧张，霍尔木兹海峡通行能力待观察，8月供应恢复可能不如预期；7~8月去库明显，货源趋紧，库存低位提供支撑。

风险

原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。

图表

包含价格与基差、生产利润及开工率、国际价差、下游产销及开工、库存数据等图表。

研究结论

乙二醇市场短期供需偏紧，库存降至低位提供支撑，但需关注美伊局势和供应恢复情况。建议谨慎逢低做多套保。