青岛特锐德电气（300001.SZ）2Q26E净利润同比增长22-47%至3.20-3.86亿元_超预期

青岛特变电工（300001.SZ）2026年第二季度净利同比增长22-47%至3.2-3.86亿元人民币，超出预期。中信观点为Buy，目标价49.600元，预期股价回报率60.9%，预期股息收益率0.8%，预期总回报率61.7%，市值325.25亿元人民币。

预制变电站销售
TGOOD在2026年上半年表现亮眼，向中东交付全球首台400kV高压预制模块化变电站，并赢得沙特能源公司3GW重型燃气轮机联合循环发电项目的预制变电站订单。此外，澳大利亚和爱尔兰矿业及电网项目也获得多个订单。数据中心电力密度提升带动高压电气设备需求，TGOOD数据中心新订单同比翻番。2025年，TGOOD电气设备出口销售毛利率为34.8%，较国内销售高出14.1个百分点。

电动汽车充电业务
TGOOD电动汽车充电业务利润稳步增长，2026年上半年充电总量同比增长47%，达到12.6亿千瓦时。重型卡车和自动驾驶充电需求增长，重型充电业务新合同额同比增长60%，达到5.6亿元人民币。公司发布用于自动驾驶车辆的自动充电和调度系统。

估值
目标价49.600元基于分部估值法，电动汽车充电业务采用2027年预期市盈率15倍，电气设备参考行业平均市盈率采用2027年预期市盈率30倍。目标价位下，TGOOD市盈率2027年预期为27.5倍，市净率为4.6倍。

风险
可能阻碍股价达到目标价格的风险包括：1）电动汽车充电能力新增速度低于预期；2）电动汽车充电利用率低于预期；3）电气设备新能源需求低于预期。