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铜：市场谨慎，价格高位震荡

2026-07-23 季先飞国泰君安证券 Zt

【基本面跟踪】
宏观方面，特朗普宣布对伊朗采取强硬立场，可能影响中东地区能源供应；同时，美国批准与沙特签署30年核能协议，可能推动铀浓缩设施建设。此外，亚马逊巴林数据中心遭袭，引发中东算力战争担忧。

产业方面，智利矿产商Antofagasta上半年铜产量下降9.5%，哈萨克斯坦精炼铜产量下降4.5%。中国6月精炼铜进口环比上升5.37%，但同比下降1.18%。智利因冬季风暴导致中部铜矿和港口运营受限，而北部主要设施未受影响。GrupoMexico第二季度铜产量下降3.7%，主要因秘鲁及美国Asarco子公司产量下滑，墨西哥产量增加部分抵消降幅。

【趋势强度】
铜趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
当前铜市场呈现谨慎态势，价格高位震荡。主要受宏观地缘政治风险、供应端产量下降及需求端变化影响。短期内，供应受限与需求疲软并存，市场情绪偏向中性。