走势评级
盘面情况
- 焦煤：截至7月22日，蒙5#主焦煤报1323元/吨，活跃合约报1266元/吨，基差+77元/吨，9-1月差-203元/吨。
- 焦炭：天津港准一级焦报1920元/吨，活跃合约报1824.5元/吨，基差+350元/吨，9-1月差-95元/吨。
供给情况
- 焦煤：523家矿山开工率67.79%（+1.68），314家洗煤厂产能利用率31.81%(-0.34)。
- 焦炭：230家独立焦企生产率73.46%(+0.11)，焦企开工小幅回升。
需求情况
- 焦煤：230家独立焦企生产率73.46%(+0.11)，需求小幅增加。
- 焦炭：247家钢厂产能利用率89.78%(-0.77)，铁水日均产量239.21万吨(-2.06)，钢厂检修增多，铁水产量下行。
库存情况
- 焦煤：523家矿山精煤库存195.84万吨(+2.79)，洗煤厂精煤库存268.23万吨(+3.39)，247家钢厂库存774.27万吨（-1.44），230家焦企库存794.46（-38），港口库存311.3万吨(+9.9)。
- 焦炭：230家焦企库存71.86万吨（+10.76），247家钢厂库存678.41万吨（-3.36），港口库存219.11万吨（+2.46）。
结论
- 宏观：国际方面，美伊冲突持续，原油供给扰动需重新计价；国内方面，宏观维持内需弱外需强，央行加大宽货币政策力度，整体预期偏暖。
- 煤焦：
- 焦煤：山西安全新规导致供给收缩预期中长期存在，动力煤矿山开工下行，季节性检修高峰期；蒙煤跟随国产煤回落，国产煤和蒙煤价差回升；上游累库，下游去库，库存结构偏弱；低硫骨架煤结构性紧缺中长期仍将存在。
- 焦炭：供需转弱，钢厂提降，铁水产量下行，需求后续下行空间；焦企产能利用率低位持平，供需逐渐过剩；上游库存累库，下游去库，补库意愿不强；现货提涨激化利润争夺，短期现货承压。
策略建议
- 多单轻仓持有JM09、J09，多09炼焦利润轻仓持有。
风险提示
- 煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）。
